4月21日，固生堂（02273.HK）发布公告称，预期2026年至2028年每年累计派息不低于4.5亿港元，同时计划在2026年新增3亿港元股份回购授权，清晰传递出“增长与回报并重”的核心战略导向。与此同时，同日披露的2026年一季度运营数据表现亮眼，当期就诊人次同比增长15%，其中超90%源自内生增长，扎实的业绩支撑与力度空前的财务承诺形成共振，充分彰显公司对未来发展的坚定信心。

业绩增长双驱动：内生强劲+外延拓展

公告显示，2026年第一季度，固生堂门诊量实现同比增长15%，其中超过90%的增长来源于已有门店的内生增长。公司指出，增长动力内外兼备：外部受益于中医服务需求提升与政策支持带来的医生资源红利；内部则依托人才体系建设，新医生业绩同比增长近80%，人数增长近50%，凸显公司对优质医生的持续吸引力。

为实现“五年百亿营收”目标，公司明确“内生+外延”双引擎驱动，计划未来每年并购规模约10亿元左右，其中海外并购占比近5成，公司今年计划进入马来西亚、印尼、韩国等市场。管理层表示，公司现有的现金储备、经营现金流及低成本并购贷款（利率低于2.5%），足以支撑未来超过50亿元人民币规模的并购投入，同时保障高额分红。

股东回报力度空前：分红回购双加码，综合回报率近10%

相较于亮眼的业绩数据，固生堂同步推出的股东回报计划更受资本市场关注，其力度之空前、承诺之明确，彰显了公司与股东共享发展成果的坚定决心。根据公告，公司计划于2026年至2028年每年累计分红金额不低于4.5亿港元或当年净利润的60%（以较高者为准）。以4月21日收盘市值计算，仅此一项的股息回报率就超过7%，大幅高于港股中医药板块平均水平。

股份回购方面，公司进一步加码，计划新增3亿港元回购授权，且拟召开特别股东大会审议后续回购计划。固生堂管理层表示，除新增回购额度外，此前向博裕资本发行可转债的募集资金中，亦有55%（约4.7亿港元）计划用于股份回购。叠加2026年已完成的1.7亿港元回购，全年分红+回购对应股东回报率超过10%。

财务底气足：现金充沛支撑“增长+回报”双线推进

坚实的财务基础是公司敢于做出长期高回报承诺的底气所在。数据显示，截至2025年末，公司账上现金储备约11亿元，全年经营现金流达6.2亿元，在完成博裕可转债投资后，当前现金储备近20亿元。

此外，公司还拥有银行提供的10年期年化成本不超过2.5%的并购贷款额度，现有资金储备及强劲的经营活动现金流足以在支持业务扩张的同时履行高额分红承诺，财务安全边际高。

战略蓝图清晰：以确定性回报锚定长期价值

通过清晰的财务承诺与可实现的业务目标，固生堂向市场清晰勾勒出其战略路径：在坚定迈向“2030年营收突破百亿”中期目标的过程中，同样重视股东回报。通过分红承诺与高强度回购举措，公司不仅展示了其对未来发展的强大信心，更以实际行动将发展成果与股东共享。

在业内人士看来，在当前市场环境下，固生堂这种以“真金白银”传递信心、用明确财务指标锚定价值的做法，有望显著增强投资者对其“成长性”与“价值性”双重属性的认可。