4月20日，国元证券股份有限公司披露了2026年第一季度报告，报告期内实现营业总收入13.27亿元，同比下降12.59%，归母净利润5.42亿元，同比下降15.38%。4月21日开盘价较上一个交易日下跌4.07%，盘中快速下行，收盘时下跌5.97%、报7.40元，滚动市盈率（PE-TTM）跌至13.87倍，处于破净状态。

对于今年一季度营业收入、归母净利润的下滑，国元证券称，主要是受证券投资交易业绩同比减少所致。财报数据显示，国元证券一季度投资收益为4.86亿元，较上年同期的9.48亿元下降了48.77%。投资收益之所以几乎“腰斩”，主要是债券处置收益同比减少所致。

目前，国元证券的业绩支柱仍过于依赖经纪业务，投行业务、资管业务表现持续低迷。具体来看，一季度经纪业务手续费净收入达到4.46亿元，同比增长33.24%，占总营收比重达到33.61%；投行业务手续费净收入、资管业务手续费净收入分别为3527.68万元、2027.88万元，同比下降53.45%、17.47%，占总营收比重合计4.18%。

针对资管业务、投行业务收入下滑，记者向国元证券了解具体情况，截至发稿时尚未获得回应。记者梳理发现，国元证券近年来投行业务收入及其占总营收比重持续下滑，2021年至2025年期间投行业务收入分别为9.45亿元、7.66亿元、2.01亿元、1.63亿元、1.57亿元，占营业总收入比重分别为15.46%、14.34%、3.17%、2.79%、2.52%。

投行收入的断崖式下降，与IPO保荐业务的接连失利关系密切。同花顺iFinD数据显示，按受理时间计算，2023年以来，国元证券作为保荐机构参与了15起A股市场IPO项目，均为安徽省企业，其中，终止审查、中止审查、撤回的IPO项目合计10起，仅黄山谷捷、红四方、科拜尔3家公司挂牌上市。

与此同时，国元证券频繁收到监管处罚，投行业务被多次“点名”。2025年2月，作为安芯电子IPO项目的保荐机构，在发行上市申请过程中，保荐人对发行人研发人员、研发投入、营业收入等先后出具多份核查报告，相关核查工作存在重大缺陷，国元证券被上交所通报批评，负责该IPO项目的两名保荐代表人被“禁业”半年。

该处罚落地不久，因在开展投资银行业务过程中，个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分，国元证券在2025年3月被安徽证监局出具警示函。2025年11月，国元证券再次因投行业务收到来自安徽证监局、内蒙古证监局的处罚，涉及持续督导工作不到位以及制作、出具的独立财务顾问报告存在不实记载。

针对上述处罚折射出的投行业务漏洞，国元证券在4月20日发布的2025年年度报告中表示已开展了整改工作，包括细化各项规章制度、借助金融科技力量提高制度和流程的规范化、开展投行领域专项治理工作。

保荐撤否率高居不下，国元证券的投行业务如何回暖？国元证券在2025年年报中提到，2026年是“十五五”开局之年，将聚焦打造差异化、特色化、具有核心竞争力的一流产业投资银行，奋力实现“十五五”良好开局。记者就今年投行业务布局联系国元证券，截至发稿时尚未收到回复。