当多数投资者还在讨论市场风格切换时，量化私募已悄然完成一轮规模扩张：根据第三方研究机构QIML的最新统计，截至2026年一季度末，中国量化私募行业管理规模突破1.8万亿元，百亿级量化机构数量达到61家，历史性地超越传统主观选股类私募。其中，幻方量化、九坤投资、明汯投资、衍复投资这四家“顶流”量化机构集体站上800亿元至900亿元的规模关口，距离千亿门槛仅一步之遥。量化私募行业规模大幅攀升之际，量化机构也在加速“自我革命”，从“拼规模”转向“拼服务”。
潘悦 制图
外部资金流入助推行业规模增长
2026年一季度，量化私募行业迎来爆发式增长。根据QIML最新统计，行业整体管理规模（AUM）保守估算已突破1.8万亿元，较去年四季度末增长近4000亿元，增幅达28%。百亿级量化私募数量从2025年末的52家跃升至61家，新增的9家机构包括鸣熙资本、洛书投资、申毅投资等。
从梯队分布来看，诚奇基金进入600亿元至700亿元区间；黑翼资产、顽岩资产跨入500亿元至600亿元区间；茂源量化、天演资本进入400亿元至500亿元区间；进化论资产则跻身300亿元至400亿元梯队；蒙玺投资、念空念觉、图灵基金等机构的规模在200亿元至300亿元区间。部分机构的规模甚至呈现“连级跳”式增长，其中鸣石基金由200亿元至300亿元区间直接跃入500亿元至600亿元区间。
“本轮规模扩张主要源于外部资金净流入，而非单纯净值增长。”某券商业务负责人透露，“我们观察到流入资金主要有三种，分别是高净值客户及家族办公室从主观权益策略迁移的资金，银行、券商、第三方财富渠道批量导入的零售资金，以及券商资管FOF、MOM及保险、年金等机构配置资金。”
这一观察得到了数据印证。根据Wind统计，2026年一季度，证券类私募备案数量同比增长超60%，其中百亿量化私募包揽备案榜前十二名。
“这不是简单的‘资金搬家’，而是资产配置逻辑的深层变革。”上述券商业务负责人指出，在理财净值化转型背景下，量化策略凭借其纪律性和分散化优势，承接了大量从传统理财产品中溢出的配置需求。与此同时，保险资金对量化中性策略的配置比例也在悄然提升，某险资相关人士也表示：“在利率下行周期中，能够提供稳定超额收益的量化产品，成为我们固收+组合的重要补充。”
然而，资金的蜂拥而入也正在考验行业的承载能力。如此快速的规模膨胀，使得部分机构的交易执行系统面临严峻考验。某量化私募相关人士透露：“当管理规模短期内激增时，成交分布、冲击成本都会发生非线性恶化，我们不得不临时升级服务器集群。”
从“拼规模”转向“拼服务”
面对规模的大幅增长，头部量化私募机构开始了一场“向内求”的自我革命。
3月30日，磐松资产宣布将其多空对冲及杠杆指增系列产品的赎回预约周期由T-5缩短至T-2，指数增强产品的小额赎回可在当日14：30前完成签约并确认净值。有行业人士分析，这一看似微小的流程优化，实则是量化机构从“拼规模”转向“拼服务”的标志性事件。
“规模扩张的终点是精细化运营。”某量化私募合伙人表示，过去行业过于关注超额收益的“竞赛”，却忽视了客户体验的基础设施建设。他透露，公司今年将预算的30%投向了客户服务和投教体系，“通过定期的策略沟通会、因子解读报告，我们希望客户理解：量化不是黑箱，而是一套可验证的科学体系。”
这种转向在机构的人才引进方面亦有体现。与往年疯狂招聘量化研究员不同，2026年头部机构开始大量招聘具有主观研究背景的复合型人才。“我们需要懂产业的人来做基本面因子，而不是单纯的数据挖掘。”上述量化私募合伙人透露，公司近期新设了“产业量化研究组”，将传统行研的产业链认知与量化建模相结合。
技术架构的升级也在加速。Wind数据显示，2026年一季度，主流金融数据终端在量化机构的渗透率提升至85%，行业对数据的需求大幅增长。
行业集中度有望进一步提升
今年3月，证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上答记者问时表示，2026年将着力强化对新型业务的监管，突出公平性原则，深化细化高频量化交易监管，出台衍生品交易监管办法，支持合法合规风险管理活动。
政策环境的变化，有望重塑行业的竞争格局。“监管规范化对头部机构是利好。”上述量化私募合伙人指出，合规成本的上升将加速中小机构的出清，行业集中度有望进一步提升。Wind数据显示，截至3月末，规模超50亿元的量化管理人约95家，而10亿以下的小型量化机构数量正在萎缩。
策略层面，行业呈现出“分散化”与“融合化”的双重特征。一方面，CTA、宏观量化、多资产策略等差异化产品备案量显著增加。例如，明汯投资2026年以来备案的98只产品中，53只明确包含“宏观”策略；另一方面，量化与主观的投资边界正不断趋于模糊。业内人士指出，“主动跟量化相结合”已成为公募量化发展的重要趋势，“在量化的基础上做主观，更容易准确挑选具有真正Alpha的公司”。
对于后市，多数机构保持谨慎乐观。业内人士认为，2026年若A股持续向好，可能会比历史上的任何一段时期都要好，而量化策略作为市场流动性的重要提供者，将在其中扮演关键角色。但值得注意的是，随着行业规模的不断增加，策略同质化引发的“拥挤交易”风险也不容忽视。
