随着海能达（002583.SZ）与摩托罗拉之间的商业诉讼持续推进，接连计提的预计负债导致其连续三年归母净利润亏损。相较于报表层面的亏损，与诉讼相关的偿付来源，以及公司如何走出当前困境、稳固持续经营能力，成为市场关注的焦点。
《经济参考报》记者就赔款缺口资金来源、出售子公司偿还债务对主业可持续性的影响等问题致电公司证券部，对方表示已知悉相关问题。截至记者发稿，暂未收到回复。
计提1.1亿美元预计负债
海能达主要从事对讲机终端、集群系统及调度系统等专业无线通信设备及软件业务，主要应用于公共安全、政务应急、大交通等领域。2025年年报显示，公司实现营业总收入60.09亿元，同比微降2.17%；归母净利润仍为亏损；而扣非归母净利润为3.28亿元，同比增长66.98%。
海能达对于业绩变化解释称，出售子公司Teltronic,S.A.U.的股权导致整体营业收入规模有所下降，从而带来约8800万元投资收益，若剔除出售子公司影响，营业收入增长4.19%。同时依据H系列DMR产品许可费一审判决结果，计提约1.1亿美元预计负债。
收入结构方面，2025年公司自有品牌业务收入49.91亿元，占比83.05%，同比下降4.62%；OEM及其他业务收入10.18亿元，占比16.95%，同比增长11.93%，近三年的收入结构相对稳定。营收的区域分布方面，海能达每年有约一半的收入来自海外。产销量方面，公司2025年终端（对讲机）销量为162.29万台，同比增长11.38%；系统（解决方案）销量为1.92万条信道，同比下降27.38%，主要系报告期内处置子公司Teltronic,S.A.U.股权所致。
尽管归母净利润依旧亏损，但海能达的内在盈利能力依然强劲，2025年公司自有业务毛利率同比上升3.04个百分点至56.91%，OEM代工业务毛利率升至近五年高点25.11%。费用控制方面，公司2025年销售费用为9.58亿元，主要因销售人员薪酬增加同比增长21.72%；管理费用为6.67亿元，主要因法务费用减少同比下降9.96%；财务费用因汇兑收益实现6345.06万元的收益；研发费用为10.99亿元，因研发人员薪酬增加同比增长11.84%。
现金流方面，公司报告期内经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额分别为1.19亿元、1.24亿元和-1.51亿元，同比分别减少80.84%、增加129.5%和增加60.26%。从上述数据来看，继2024年海能达巨亏约35亿元后，其业绩逐步回归正轨。公司2025年依旧亏损的原因，仍源于与摩托罗拉公司之间的诉讼风险。
多项诉讼悬而未决
对于经营现金流与归母净利润的差异，海能达在年报解释称，主要原因是公司针对H系列DMR产品许可费的一审判决结果以及DOJ案件判决结果，合计计提预计负债6.63亿元，该部分已计提的预计负债公司尚未实际支付。
这场始于多年前的摩托罗拉对海能达的商秘及版权侵权诉讼，不仅时间跨度长，涉及美国、英国、澳大利亚等多个国家，且至今仍在拉锯。
以美国商密版权案为例，根据年报，截至目前，美国第七巡回上诉法院已对案件作出二审判决，并将案件转回至一审法院，针对摩托罗拉提交的移交程序和禁止销售涉诉产品动议，美国一审法院已于2025年10月开庭审理，目前等待法院判决。美国一审法院于2025年8月裁定公司自主研发的H系列DMR产品销售需向摩托罗拉支付许可费及相关利息，公司已对该判决结果提起上诉，目前等待上诉法院开庭审理。
海能达表示，继美国第七巡回上诉法院暂停地区法院对公司颁布的产品禁售令后，公司于2025年9月根据美国一审法院判决向法院监管的共管账户缴纳了500万美元担保，并已对此次判决提起了上诉，目前等待上诉法院排期审理。在澳洲专利版权案方面，公司表示，2025年11月，澳洲二审法院就该案版权部分开庭重审，目前等待二审判决。
年报显示，截至2025年年末，海能达与摩托罗拉之间的商业秘密及版权侵权诉讼涉及美国司法部刑事案件，海能达已累计支付25655.11万美元，尚未支付的或有47285.69万美元。由于公司与摩托罗拉就偿还计划尚未达成一致，摩托罗拉已向美国法院提交强制执行动议，目前待法院判决。
持续经营能力待解
在或有事项的影响下，海能达将如何提升持续经营能力引发市场关注。
资产负债表显示，截至2025年年末，公司负债端合计85.04亿元，一年内需要偿付的有息负债约17.05亿元，其中短期借款16.63亿元，一年内到期的非流动有息负债0.42亿元。另有35.42亿元的预计负债。
在资产端，公司总资产107.51亿元，其中流动资产为67.31亿元，主要包括货币资金13.25亿元，应收账款24.54亿元，存货15.95亿元等。海能达的资产负债率已攀升至近十年高点79.09%。
从布局来看，海能达正通过两手准备来缓解压力。4月8日公司公告，提请股东会授权董事会全权办理以简易程序定增，融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票。3月17日，公司公告拟向广州银行深圳分行申请新增总额不超过人民币2.5亿元或等值外币的综合授信额度。
公司在年报中表示，为解决持续经营问题，一是加强现金流管理，提高销售回款率；二是积极控制成本和费用；三是积极与商业银行和其他金融机构协商，获得增信与贷款支持；四是考虑通过业务优化与资产整合，积极推进战略聚焦和资源聚拢，回收资金。
