2026年开年以来，公募基金行业再度陷入人才流失的阵痛当中。

　　3月13日，管理规模超百亿元、证券从业近24年的广发基金老将傅友兴正式离职；与此同时，中欧基金名将曹名长创办的上海璞桥私募基金完成中基协登记，宣告“奔私”落定。在继1月华安基金“双十”基金经理蒋璆、2月天弘基金固收“顶梁柱”姜晓丽离职后，短短三个月内公募行业已出现了多起明星基金经理“出走”事件。

　　根据Wind数据统计，截至3月16日，年内共有79位基金经理离任。与此同时，中基协最新数据显示，截至2026年1月末，公募行业总规模已达37.77万亿元。

　　在业内人士看来，在规模膨胀与人才流失的背离中，公募行业亟待一场从激励机制到治理结构的制度性破局。

　　从“公奔私”到高管降职：人才阵痛暴露治理困局

　　据观察，2026年以来，公募人事调整呈现“高频次、高管化、头部化”特征。比如，今年1月，华安基金蒋璆任职超10年、年化回报11%的“双十”基金经理清仓式卸任全部产品；2月，天弘基金姜晓丽清仓式离职；更罕见的是，2月份合煦智远基金总经理李骥“弃官从研”，仅保留基金经理职务，在业内尚属首例。

　　“这不是简单的人员流动，而是行业转型期的系统性阵痛。”某基金研究中心高级分析师表示，限薪令与费率改革的叠加效应，正在重塑行业人才逻辑。

　　某中型公募负责人表示，今年以来，随着《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，标志着三阶段费率改革收官。监管高压下，部分头部公募对基金经理的递延支付比例已提高至40%以上，而私募机构提供的股权激励与灵活机制，对公募人才形成强大“虹吸”。

　　2026年“奔私”浪潮明显加速。1月12日，原中泰证券资管首席投资官徐志敏创立伍峰私募基金，成为2026年首家备案的私募证券管理人；3月16日，曹名长的璞桥资产完成登记，其持股86%担任实际控制人。据私募排排网不完全统计，截至2026年2月末，具有公募从业背景的头部私募实控人已达25位。

　　然而，“公奔私”只是行业发展困境的冰山一角。上述公募负责人指出，当前行业面临三重制度性矛盾：首先是激励与责任的错配，在管理费收入与盈亏脱钩的商业模式下，基金经理难以分享与私募同等的业绩报酬；其次是考核周期的影响，尽管监管倡导长期主义，但年度排名仍主导投研人员去留；最后是治理结构的僵化，使得核心投研人员难以获得长期股权激励。

　　制度性破局：从“规模扩张”到“质量提升”

　　面对困局，公募行业的制度性变革已刻不容缓。据基金业协会数据显示，截至2026年1月末，我国公募基金管理规模已达37.77万亿元，然而规模快速扩张难掩结构性隐忧，主动权益类基金的信任修复仍任重道远。

　　随着2026年以来公募基金费率改革全面落地与浮动管理费机制的探索推进，公募行业的制度化破局和人才保卫战已进入深水区。

　　华南某公募基金相关负责人表示，未来行业破局可以从三方面来看：其一，建立与长期业绩挂钩的递延薪酬机制，将基金经理收入相当比例与三年以上产品业绩绑定，允许核心人员通过员工持股计划分享公司成长收益；其二，优化公司治理结构，推动公募机构实施股权激励，解决“投而优则仕”带来的行政负担与专业分散问题；其三，完善平台化投研体系，通过多基金经理共管、策略小组协同等模式，既降低单一人员依赖，又为留任人才提供系统支持。

　　“平台化不是去能力化，而是构建让各类人才都能找到归属感的研发生态。”前述负责人强调，公募基金高质量发展的真正标志，不应只是规模数字的增长，更在于能否建立起一套让投资者赚钱、让基金经理安心、让行业可持续发展的新型生产关系。