3月5日晚间，哔哩哔哩（下称“B站”，NASDAQ:BILI，HKEX:9626）公布了截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，B站2025年总营收达303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润25.9亿元，首次实现全年盈利；第四季度单季总营收达83.2亿元，同比增长8%，净利润同比提升478%。

B站董事长兼首席执行官陈睿表示，2025年的全年盈利是B站发展的里程碑。从创立至今，B站坚持为用户打造一个繁荣的社区，让它成为优质创作者最好的舞台，优质内容和优质创作者驱动的平台模式，将带来持续的增长和商业价值。

社区生态持续繁荣 用户规模稳步增长

2025年，B站持续围绕兴趣社区定位布局内容生态建设，用户规模实现连续四个季度提速增长，内容品类不断丰富，创作者群体保持稳定发展，平台用户黏性也随之提升，成为平台发展的重要基础。

财报数据显示，2025年第四季度，B站日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%；用户日均使用时长提升至107分钟，同比增长8分钟。

从内容消费数据来看，2025年第四季度，全站用户总时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%，直观反映出用户对平台的内容消费需求保持旺盛。截至2025年四季度末，B站正式会员数为2.84亿，第12个月留存率稳定在80%，稳定的用户留存为平台各项业务开展奠定了用户基础。

在内容布局上，B站在巩固二次元、游戏等传统优势品类的同时，AI、生活方式与消费类内容也实现了较好增长，内容生态的多元化特征进一步凸显。2025年第四季度，B站二次元内容播放时长同比增长12%，游戏品类内容播放时长同比增长24%，凭借内容优势，2025年有超30家海内外游戏厂商、40多款游戏选择在B站独家首发内容。

生活方式和消费类内容的用户覆盖范围也得到进一步扩大，2025年有超过2.2亿用户在B站观看相关内容，四季度，B站汽车领域的技术解读内容播放时长同比增长68%，亲子类、户外潮流类内容播放时长分别同比增长22%、20%，反映出平台用户的内容消费需求向多元化、生活化延伸。

而AI内容成为B站新增的内容特色，作为国内聚焦AI内容的社区平台，B站每月有超1.2亿用户消费AI内容，四季度AI内容播放时长同比增长53%，用户在平台进行AI技术交流、模型评测、应用场景探讨等相关内容互动。

2025年7月，B站全网率先推出的“视频播客”品类，在四季度完成了初步的用户积累，目前该品类用户数突破6700万，累计播放时长超80亿分钟，还诞生了《鲁豫慢谈》《于谦：多新鲜呐》等多个头部栏目。

同时，创作者是B站社区生态的重要组成部分，2025年平台创作者群体规模和收入水平均实现增长，创作生态保持活跃。四季度，B站千粉以上UP主数量同比增长30%；2025年全年，有近300万创作者通过广告、直播、用户充电等多种方式在平台获得收入，创作者人均收入同比增长21%，全年超1000万用户为UP主充电并观看付费内容，用户对优质内容的付费意愿有所提升。

此外，B站还通过自制和引入精品内容，持续丰富平台内容供给，打造了系列特色内容IP。四季度，B站国创内容播放时长同比增长56%。在特色内容打造上，“最美的夜”跨年晚会，直播期间在线人数再创新高，成为了当代年轻人迎接新年的重要仪式。今年春节，B站再次与总台春晚达成合作，“弹幕看春晚”成为新年味。春晚直播期间，用户共发送了1.33亿条弹幕，当天日活同比去年除夕增长16%。由B站首次推出的“大年初一联欢会”，直播人气峰值接近9000万，持续霸榜热搜，相关内容成为平台吸引用户的重要载体。

商业布局多元推进 盈利指标实现突破

据B站介绍，2025年首次实现全年盈利，背后是平台营收结构的持续优化，增值服务、广告、游戏等各业务板块稳步发展，高毛利业务占比提升，叠加运营效率的优化，推动平台盈利指标实现实质性突破。财报数据显示，B站2025年月均付费用户数达3566万，同比增长21%，创历史新高；从收入结构来看，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了全年收入的39%、37%、18%和6%，形成了多元的收入结构。

广告业务成为2025年B站营收增长的重要拉动力，全年收入规模达100.6亿元，同比增长23%。四季度，B站广告收入30.4亿元，同比增长27%，连续12个季度保持同比增长。从广告行业分布来看，四季度B站广告收入贡献前五的行业依次是游戏、数码家电、网服、电商和汽车，新兴领域广告收入增长显著，其中AI广告收入同比增长180%，家装行业广告收入同比增长近80%。

2025年，B站广告主数量保持增长，百万级广告主留存率接近90%。在“大开环”策略下，平台通过AI技术降低广告投放门槛，提升投放效率，进一步挖掘年轻用户的消费潜力。2025年双11期间，B站全行业广告投放平均新客率达55%，千元以上商品GMV同比增长63%。

游戏业务则延续着稳健的发展态势，2025年全年收入63.9亿元，同比增长14%，四季度收入15.4亿元。B站坚持游戏长线运营策略，《FGO》《碧蓝航线》等经典游戏收入保持稳定，《三国：谋定天下》连续9个赛季在更新后稳居iOS游戏排行榜前五，自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超过300万，位列2025年国产游戏销量排行榜首位。依托平台的游戏内容生态，B站实现了游戏内容传播与游戏运营的协同，成为平台营收的重要组成部分。

而增值服务业务作为平台的基础营收板块，保持稳定增长，为平台提供了持续的现金流。2025年全年，B站增值服务收入119.3亿元，同比增长8%；四季度收入32.6亿元，同比增长6%。其中，直播业务毛利率稳步提升，大会员业务保持增长，截至四季度末，B站大会员人数达2535万人，同比增长12%，约80%的大会员为年度订阅或自动续费用户。

业务结构的优化与运营效率的提升，直接推动平台盈利数据改善。2025年四季度，B站调整后净利润8.8亿元，同比增长94%；毛利润同比增长11%，实现连续14个季度环比增长。

全年来看，B站调整后净利润25.9亿元，首次实现全年盈利，同时实现71亿元正向运营现金流。在股东回报方面，截至2025年底，B站累计完成约1.3亿美金股票回购；截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为241.5亿元人民币，充足的资金储备为平台后续的内容布局和业务发展提供了保障。