11月2日，二手车行业AI应用基础设施企业大搜车集团（Nasdaq：DSC）发布《中国二手车行业白皮书（2026年上半年）》（下称“白皮书”）。 白皮书显示，截至2026年上半年，中国的二手车市场年化析出率仅为5.2%（即，二手车交易量/汽车保有量），明显低于美国、欧洲和日本等成熟市场的8%—15%；同期，二手车与新车交易量之比约1倍，低于美国的2.4倍和欧洲的1.9倍。这表明，在庞大汽车保有量和适当车龄的持续支撑下，二手车交易量仍有较大上行空间。

根据中国汽车流通协会公布的数据，2026年1—6月，全国二手车累计交易量为971.32万辆，同比增长1.50%，与去年同期相比增加了14.31万辆，累计交易金额为6385.30亿元。

对于目前存在的流通卡点，大搜车CFO邹钦表示，进入AI时代，在数据分析和AI算法的驱动下，突破传统地域和人脉网络的限制，车商之间的车辆匹配由“靠搜索找买家”变成“系统智能匹配”，这将大大提升车辆跨区域流通的交易效率。

值得注意的是，白皮书显示，二手车交易量的增长板块主要来自新能源：2026年上半年新能源车占二手车交易量的比重升至7.6%，同比提升2.4个百分点。新能源车车主换车明显早于燃油车主，是二手车供给端的加速度因素。

但结构反差依然明显——中国汽车工业协会数据显示，2026年1—9月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%。公安部数据也显示，截至6月底，全国新能源汽车保有量达4897万辆，占汽车总量的13.19%，较去年同期提高2.92个百分点。而二手车交易中的新能源占比仍不到新车的六分之一。

对于新能源车在二手车交易市场的低渗透率，大搜车认为，一方面这表明，新能源二手车市场仍有巨大的增长空间；同时也反映出新能源车在估值方面存在的挑战——相较燃油车，新能源车的残值表现更容易受到电池健康状况、技术迭代、车型价格变化及售后保障等因素影响，增加了车商收购二手车进行定价和库存管理的复杂度。

不过白皮书也提到，尽管新能源二手车市场的渗透率尚低，但积极信号已经出现。大搜车数据显示，2026年上半年，三年以内新能源二手车的保值率同比呈现改善趋势，其中一年、两年和三年车龄新能源车的保值率同比分别提升1.2、3.5和0.7个百分点。1年车龄新能源车与燃油车的保值率差距，已由5.8个百分点收窄至2.5个百分点。

在交易量保持增长的同时，二手车市场的价格变化和车商盈利压力同样值得关注。

从长期趋势看，大搜车价格监测数据显示，二手车价格指数（二手车价格指数=100×当期二手车价格÷基期二手车价格）从2022年上半年的100降至2026年上半年的76.9，反映出过去几年二手车价格整体承压；同期新车价格指数降至88.8，二手车价格跌幅约为新车的两倍，成为新车价格战压力的“放大器”。

白皮书数据显示，2026年上半年价格指数较2025年下半年有所回升，这一变化主要受到成交车辆结构变化的影响，并不意味着同一车型的残值普遍上涨。大搜车数据显示，3年内车龄车源的交易占比由2023年下半年的28.2%降至2025年下半年的24.6%，基于交强险的数据也呈现同样趋势。

品牌残值表现也在发生变化。三年以内车龄的自主品牌、合资非豪华品牌和豪华品牌二手车保值率，分别从2022年上半年的68.1%、72.3%和76.8%，降至2026年上半年的56.8%、58.0%和60.8%。不同品牌类别之间的残值差距逐渐收窄，豪华品牌的残值下行压力尤其明显。与此同时，车况对残值的影响在上升：3至5年车龄段，车况“优”与车况“中”的车辆保值率相差12至13个百分点，车况已成为比品牌更重要的定价变量。

这表明，品牌已不足以单独决定二手车的经营回报。对于车商而言，车型的真实市场需求、车况、采购成本、预期成交价格和库存持有时间，正在成为更加直接的经营变量。

车商盈利同样承压，行业出清随之加速。根据大搜车的样本数据，2026年上半年，车商毛利率指数由1月的100降至6月的85.6；各规模车商的盈利占比同比下降10至16个百分点。

邹钦分析认为，在整体利润空间受到挤压的背景下，行业经营能力的差异将更多体现在精准选品、动态定价、库存结构和资金使用效率上。单纯依靠经验判断或追求交易规模，已难以充分应对市场的复杂变化。