8月26日晚间，皓元医药（688131.SH）披露2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入16.48亿元，同比增长25.71%；归属于母公司所有者的净利润1.71亿元，同比增长12.81%；主营业务毛利率提升至50.97%，同比增长1.81个百分点。其中，境外业务收入实现6.91亿元，同比增长23.24%，境外收入占比突破42%。
这份成绩单背后，是皓元医药围绕“产业化、全球化、品牌化”核心战略的持续深耕。2026年被公司定义为“共进”之年，其“前端+后端”全链条协同效应正在加速释放，三大引擎业务高效联动，致力于打造覆盖药物研发及生产全链条的一体化服务平台。
ADC打开后端成长空间 新分子业务加速释放动能
全球ADC药物市场正处于爆发式增长的前夜。根据弗若斯特沙利文数据，全球ADC药物市场规模预计将从2024年的141亿美元增至2030年的685亿美元，复合年增长率达30.1%；中国ADC CDMO市场规模预计2030年将达24.5亿美元。更为关键的是，中国在全球ADC创新体系中的参与深度持续提升，占据全球管线总量的25%，全球54%的双特异性ADC项目与38%的双载荷ADC项目均有中国企业参与。这一产业背景为皓元医药ADC业务的持续放量提供了肥沃土壤。
作为国内较早布局ADC Payload-Linker研究的企业之一，皓元医药已在ADC小分子领域构筑起较强的竞争壁垒。根据半年报披露，公司承接ADC项目数超100个，合作客户超1500家；截至2026年上半年，5条ADC小分子高活产线有序运营，已有16个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDA sec-DMF备案，参与6个BLA申报，全球合规交付能力持续验证。
2026年8月，公司启动“皓元医药抗体偶联药物（ADC）CDMO基地项目-抗体制剂扩建项目”，在现有产线基础上新增抗体蛋白原液、ADC偶联原液及抗体制剂灌装商业化产线，进一步夯实了ADC大分子业务的产业化增长底座。
前端双引擎稳健增长 后端在手订单突破10亿元
在前端生命科学试剂业务领域，皓元医药依托“分子砌块”“工具化合物及生化试剂”双业务引擎协同发力，延续稳健增长态势。报告期内，前端业务实现收入12.11亿元，同比增长34.03%，毛利率达62.0%。其中，工具化合物和生化试剂业务作为公司业绩增长的“第一引擎”，实现收入8.58亿元，同比增长32.8%。截至报告期末，公司累计储备工具化合物和生化试剂约6.9万种，构建了300种集成化化合物库。使用公司生命科学试剂产品的科研客户在包括Nature、Science、Cell等国际知名期刊在内的学术刊物中累计发表文章超83000篇，公司品牌知名度持续攀升。
分子砌块业务作为公司培育的业绩增长“第二引擎”，报告期内实现收入3.53亿元，同比增长37.1%。公司紧跟前沿研究需求，持续扩充特色非天然氨基酸骨架、立体纯手性核苷单体等新颖分子砌块，已储备约11.3万种分子砌块，产品供给能力持续迭代。值得关注的是，分子砌块业务不仅是前端收入的重要来源，更是公司“药物研发+AI技术”战略的核心数据资产——庞大的分子砌块库与虚拟化合物库MegaUni协同，为AI药物筛选提供了兼具新颖性、类药性和可合成性的高价值化合物空间。
后端业务方面，公司在手订单储备充足，为全年业绩稳健增长提供了坚实保障。截至2026年上半年，公司创新药CRDMO项目数量已超1100个，其中160个项目已进入临床II/III期及商业化阶段；后端在手订单突破10亿元，同比增长72.6%，已连续7个季度实现环比正增长。除ADC业务外，公司持续向多肽和寡核苷酸等新分子领域延伸，积极拓展从研发到商业化的全流程CDMO服务，覆盖多肽高通量合成、多肽定制合成、多肽及PDC药物一体化服务、寡核苷酸偶联合成等，持续完善“小分子—大分子—新分子”全分子类型服务版图。
AI驱动研发范式变革 全球化布局加速收获
在AI与医药研发深度融合的产业背景下，皓元医药围绕“药物研发+AI技术”核心战略，将自有高价值数据、庞大的分子砌块和工具化合物现货库，与“设计—合成—验证”全链条能力深度融合，着力打造技术领先的一站式药物发现平台。报告期内，平台业务从小分子拓展至多肽、抗体、靶向LNP定制等大分子及前沿领域。公司自主研发的虚拟化合物库MegaUni兼具新颖性、类药性、结构多样性与可合成性，平均合成周期2-3周，合成成功率超85%，适用于AI药物筛选及大型虚拟筛选等场景。
在抗体发现领域，公司依托AI辅助的高通量实验验证能力，形成了“AI辅助设计—智能筛选—湿实验验证—数据反馈”的闭环研发流程，在亲和力成熟、人源化改造及可开发性评估等环节持续优化抗体分子的疗效、安全性与成药性。为构筑可持续创新生态，公司设立AI赋能中心与数字赋能中心，搭建前台、中台、后台三位一体的智能化运营体系，开发多场景业务智能体，持续迭代算法模型，不断夯实公司在AI制药赛道的核心竞争力。
全球化战略方面，2026年上半年全球生物医药投融资环境持续回暖，国内创新药融资总额同比增长79.1%。皓元医药凭借前端试剂与后端CDMO的双轮驱动架构，以及持续完善的全球化网络，率先承接行业复苏带来的增量订单。截至2026年6月30日，公司境外业务收入实现6.91亿元，同比增长23.24%，境外收入占比突破42%。
此外，公司已在全球设立8个商务中心、6个研发中心以及4个生产基地，商务中心覆盖中国、美国、欧洲、印度、日韩及东南亚等核心区域。
伴随行业景气度逐步回升，皓元医药三大业务协同发展，前端基本盘持续夯实，后端订单稳步积累，ADC等新分子业务加快拓展，全球化与技术创新双轮驱动效应日益显现。展望未来，公司将继续坚持长期主义，深化战略执行，奋力开创高质量发展新局面。
