2025年，货币基金收益率持续下行，截至12月19日，全市场已有123只货币基金七日年化收益率跌破1%，连天弘余额宝等头部产品也逼近临界点。

Wind数据显示，截至12月19日，全市场货币基金七日年化收益率中位数已降至1.243%，较年初的1.537%进一步下滑。

其中，超30只产品因触发合同条款被迫下调管理费，多家基金公司纷纷实施限购以稳定收益。

业内人士认为，货币基金收益率下行主要受市场流动性充裕、资金利率低位徘徊影响。首先，央行持续宽松的货币政策导向下，无风险利率中枢逐步下移。同时，2024年底发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》规范了同业存款利率，进一步压缩了货币基金配置存款的收益空间。

尽管收益承压，货币基金的流动性优势依然显著。中国证券投资基金业协会数据显示，截至10月底，货币基金总份额较9月底增长逾3800万份，规模逆势扩张。

业内观点认为，在活期存款利率低于0.2%的背景下，货币基金仍显著高于传统存款收益，且兼顾T+0赎回、支付场景联通等功能，成为投资者现金管理的重要工具。

华南某公募相关人士指出，当前投资者正从追求收益转向注重流动性管理，货币基金的避险属性与便捷性支撑其配置价值。

展望未来，市场预期，2026年利率环境仍将“易下难上”，货币基金收益率难现显著反弹。投资者需在收益与流动性间寻求新平衡，短债基金、同业存单指数基金等替代工具或迎来增量需求。