最新数据显示，年内A股新增开户数据已接近2500万户“大关”。与此同时，机构投资者开户数量增速较为迅猛，目前已超2024年全年数量，显示出机构投资者对于12月份A股走势及跨年行情的乐观预期。在多家券商、基金人士看来，在政策预期升温、A股盈利增长加速等积极因素存在的背景下，市场有望孕育跨年行情。

11月新增投资者开户数环比增长

进入12月，A股市场较11月震荡上行。Wind数据显示，截至12月9日收盘，上证指数、深证成指、创业板指12月以来分别上涨0.54%、2.26%、5.14%。行业层面则呈现分化态势，在31个申万一级行业中，共有19个行业12月以来上涨，其中通信、有色金属、非银金融行业涨幅居前，传媒、食品饮料、美容护理行业跌幅居前。

此前的11月，尽管市场有所调整，但当月新增投资者开户数仍然呈环比增长态势。上交所官网最新数据显示，2025年11月份，A股新增投资者开户数达到238.14万户，环比增长3.1%。在11月份市场整体震荡盘整的背景下，A股开户数保持了相对稳定且略有增长的态势。同时，2025年前11个月已累计新开2484万户，同比增长7.95%。

从月度对比数据来看，今年1月，A股新开157万户，2月环比实现接近翻倍的增长，3月突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8月、9月新开户数持续回升，10月环比下降21%，11月则微升3%。与2024年11月新增270万户开户数相比，2025年11月新开户数下降12%。结合2024年全年开户数据来看，11月238万户的新开户数高于去年的9个月份。

开户结构方面，今年前11个月，个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8%，总量已接近2024年全年2492.14万户的水平；此外，机构投资者开户增速更为迅猛，同期新开9.34万户，同比激增35%，且已远超2024年全年7.75万户的总量。

在业内人士看来，机构开户数量的大幅增长与市场机构化程度加深形成呼应，也是当前机构对12月A股走势及跨年行情普遍持乐观预期的一种显现。

多机构备战跨年行情

近段时间，“跨年行情”“春季躁动”等成为多家券商、基金策略的重要关键词。机构普遍认为，随着前期扰动逐步过去，在政策预期升温、A股盈利增长加速等积极背景下，市场有望孕育跨年行情。

“展望12月，市场在经历了3个月的震荡蓄势后，终于要选择方向，而选择向上突破发动跨年行情的概率较高。”招商证券分析师张夏表示。

资金面方面，张夏分析，2025年1月印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求提升商业保险资金A股投资比例，新增保费投入A股比例要提升，而每年一季度都是保险开门红，新增保费配置股票需求增加，12月是提前布局的时机。而美元指数重新走弱和人民币汇率走强为外资重新流入提供了基础。“过去两年基金业绩普遍较高，进入岁末年初，居民存款增加较多，居民配置权益基金的概率加大。12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。”

“短期内市场将迎来政策、流动性、基本面的共振，投资上或可适当增加进攻性。”长城基金高级宏观策略研究员汪立也表示，当前市场进入跨年攻势，相对看好科技、券商与消费等方向。具体而言，科技成长方向可关注港股互联网、传媒、计算机算力以及制造业出海（如电力设备和机械设备）等板块；大金融方面，资本市场改革向纵深推进有望重振风险偏好，银行中期分红提前，风格或攻守易势，可关注券商、保险等；此外，顺周期方向估值与持仓处于相对低位，结构性机会有望出现。

富国基金也认为，岁末年初之际，往往是积极的政策预期催化期。从资金面看，短期美国经济再现降温迹象，美联储降息预期随之上升，港股市场、A股市场有望受益于美元流动性外溢。从中期维度看，行业“反内卷”打开了2026年企业盈利修复的预期空间。同时，产业层面也频现积极进展，其中AI产业还有很大的技术迭代空间。

财通证券表示，年末节点市场或相对谨慎，12月中央经济工作会议将定调2026年政策主线，明年股市大方向对固收+跨年配置影响可能较大，可关注科技创新、内需等主线机会，历年12月大盘防御风格胜率或较高。

广发证券则提醒称，对于后市，跨年行情值得期待，但过程可能并非一帆风顺。一方面，政策红利和全球流动性宽松的预期对市场有支撑；另一方面，年末机构资金可能存在获利了结的需求，市场可能还会有震荡。因此，在乐观的同时保持一份谨慎，重点关注有真正业绩支撑或政策利好明确的板块，会是更稳妥的策略。（记者罗逸姝采写　实习生周梦琪对本文亦有贡献）