由于旗下控股子公司进行业务调整，江铃汽车股份有限公司（证券简称“江铃汽车”，000550.SZ）今年前三季度营收净利润双双下滑。公司近日披露的财报显示，2025年前三季度，公司营业收入同比减少1.59%；归属于上市公司股东的净利润同比减少35.76%。同时，公司当期应收账款明显上升，经营活动产生的现金流量净额同比下降88.30%。

　　子公司业务调整 前三季度业绩下降

　　江铃汽车主要经营业务为生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务以及与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。同时，作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的零售、批发。

　　今年前三季度，公司整车销售情况良好，大部分车型销量实现增长。公司期内汽车累计销量约26.10万辆，较比去年同期增加7.73%。其中。具体来看，轻型客车实现销量约7.08万辆，同比增加17.26%；卡车实现销量约5.27万辆，同比增长22.83%；皮卡实现销量约4.54万辆，同比下降15.89%；SUV实现销量约9.21万辆，同比增长8.35%。

　　不过，产品销量增长却没有带来经营业绩的增长。2025年前三季度，公司实现营业收入272.89亿元，同比减少1.59%；归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元，同比减少35.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.67亿元，同比减少56.95%。

　　其中，第三季度实现营业收入91.96亿元，同比减少6.26%，归属于上市公司股东的净利润为1640.60万元，同比减少93.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7293万元，同比减少126.67%。

　　公司称，上述业绩变化主要是由于公司控股子公司江铃福特汽车科技（上海）有限公司本季度进行业务调整，相应转回已确认的递延所得税资产。

　　这一会计处理对公司当期利润影响极大。江铃汽车今年前三季度所得税费用为6.51亿元，而去年同期仅为-0.62亿元，同比由负转正。

　　期间费用方面，公司前三季度销售费用为6.52亿元，同比减少32.73%，公司销售费用的下降主要是由于去年同期新车型上市投入较大。公司期内管理费用为7.14亿元，同比增加10.23%；研发费用为9.64亿元，同比增加12.69%。

　　债务结构优化 现金流压力增大

　　Wind数据显示，截至今年第三季度末，公司资产负债率为65.33%,同比减少0.19个百分点。公司有息负债率为3%，同比增加0.67个百分点。

　　从债务结构来看，截至三季度末，公司短期借款为8亿元，较今年年初减少46.67%，主要是偿还短期银行借款所致款。公司长期借款由年初的94.15万元下降至69.79万元。偿债能力方面，流动比率为1.10，速动比率为0.91，均较去年同期有所增加。

　　不过，公司回款与现金流方面可能面临着挑战。截至三季度末，由于整车出口业务的增长所致，江铃汽车应收账款余额为57.17亿元，较今年年初增加36.75%，应收账款周转天数为48.97天，同比增加5.71天。

　　11月4日，公司披露其10月销量情况。今年1-10月，公司累计销售29.42万辆，同比增加7.77%。除皮卡销量同比下降18.74%以外，其余车型均有不同幅度的增加。

　　11月5日，江铃汽车收于19.53元/股，跌幅0.26%，公司总市值168.6亿元。