10月30日晚，皓元医药（688131.SH）发布2025年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入20.6亿元，同比增长27.2%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长65.1%；综合毛利率达49.7%，同比提升2.2个百分点。截至2025年三季度末，公司净资产提升至31.1亿元，经营业绩持续稳步增长。

皓元医药积极践行“产业化、全球化、品牌化”发展战略，深化“前端+后端”协同布局，经营业绩延续上半年高增长态势。核心亮点集中于前端业务保持稳健增长、后端在手订单储备充裕以及AI全链赋能平台带来的效率提升，为整体业绩增长提供坚实支撑。

三大主营业务稳健增长，稀缺ADC一体化平台助推成长

2025年前三季度，皓元医药依托全产业链服务能力与全球化客户布局，订单储备规模与质量同步提升，前端与后端业务形成良性互动，为业绩增长提供强劲支撑。

前端生命科学试剂业务保持高景气度，公司业务覆盖全球超=13000 \# "#,##0"13,000家合作伙伴，产品和品牌优势拉动业绩高增。前三季度，公司前端生命科学试剂业务实现营业收入14.5亿元，同比增长超31.0%，占公司主营业务收入比重超70%。

截至三季度末，公司累计储备生命科学试剂超15.2万种，其中分子砌块超9.6万种、工具化合物和生化试剂超5.6万种，产品种类与多样性持续领跑行业，为客户获取提供核心保障，为公司利润贡献提供稳定支撑。

当前，中国CDMO正从“规模红利”走向“技术溢价”，技术迭代与工艺创新成为行业竞争核心。皓元医药后端原料药和中间体、制剂业务聚焦高难度、高壁垒特色研发技术平台及成熟研发体系的构建，陆续迎来海外高质量订单，业务增长逐步提速。前三季度，公司后端业务实现营业收入6.0亿元，同比增长16.9%。截至三季度末，后端小分子业务在手订单金额达6.3亿元，同比增长达50%，连续4个季度环比正增长。在手订单的显著增长不仅彰显了公司在后端业务领域的竞争力持续提升，也预示着未来业绩的可持续增长潜力，为后端业务的快速发展奠定了坚实基础。

作为国内较早布局ADC载体-连接子研发的企业之一，公司不断拓展服务边界，加速技术转化，不仅拥有XDC Payload-Linker CMC一体化服务平台，并构建了以上海、马鞍山、重庆为核心的“三位一体”XDC全方位服务体系，可提供覆盖从载荷-连接子（Payload-Linker）到ADC原液&制剂的一站式全方位的服务与解决方案，是国内稀缺的一站式ADC CDMO服务企业。凭借深厚技术积累与前瞻产能布局，公司在ADC领域已建立起显著的差异化竞争优势，并具备高效的规模化生产能力。前三季度，公司成功承接了ADC项目超90个，持续助力客户推进药物研发进程。值得关注的是，2025年9月，公司宣布与迈威生物、英矽智能达成战略合作，高效推进ADC药物创新开发，率先开创ABC（AI+ BioTech/BioPharma+CRO/CDMO）新模式，打通了AI赋能、Biotech/BioPharma驱动与CRO/CDMO落地的全链路深度协同，不仅强化了公司重庆ADC抗体偶联生产基地的综合服务价值，更进一步巩固公司在ADC CDMO领域的领先地位，为全球客户提供更高效、高质量的端到端解决方案。

AI赋能平台，提供一站式药物筛选服务

在医药产业数字化转型浪潮中，AI技术正全方位重塑药物研发范式。在药物发现领域引入AI应用，能够加速化合物的发现进程，快速拓展分子砌块的产品品类与应用场景，显著提升研发效能。

皓元医药依托自身强大的研发实力和丰富的产业化经验，融合自有的高价值海量数据，以“小分子药物研发+AI技术”为核心，突破药物研发关键核心技术壁垒，致力于打造具有自主知识产权、技术领先的AI制药平台。基于丰富的化合物库资源，皓元医药打造“一站式药物筛选平台”，聚焦药物发现早期，可快速识别潜在药物候选分子，显著提高药物研发的效率与成功率。平台构建数百种化合物库，通过AI技术探索更广泛的化学空间，可提供AI筛选、虚拟筛选、靶点筛选、DNA编码化合物库（DEL）合成与筛选等多元筛选技术，以及先导化合物优化服务，为新药研发客户提供从虚拟到实体的药物筛选服务。同时，公司持续拓展AI在研发领域的应用场景，开展深度产学研合作，前瞻性布局诸如类器官等热点应用方向，助力创新产品设计与合成方法迭代，为生物医药产业发展注入强劲动力。

展望未来，生物医药行业的创新浪潮与全球市场的广阔机遇，将为皓元医药带来更大发展空间。随着各业务板块协同效应持续释放，叠加前沿技术与产业资源的深度融合，公司有望在创新药服务领域持续拓宽护城河。长期而言，公司全球化布局与技术迭代能力将助力其在行业变革中把握先机，为医药产业创新发展贡献更多价值。（谢语禧）