尽管医药行业整体短期承压，创新转型却正成为企业穿越周期的共同选择。

2025年1—7月，规模以上医药制造业营业收入同比下降1.7%，利润总额同比下降2.6%，折射出当前市场面临的挑战。Wind数据显示，截至2025年8月底，有近70家中药上市公司发布了2025年半年报，其中绝大多数企业的营业收入与净利润为正增长，但需要注意的是，也有超过一半的企业净利润出现了同比下滑的情况。

与此同时，行业内部分化加剧。2025年上半年，有10家企业净利润同比增长超过100%，同比增长最高的是特一药业，其净利润增幅高达1313%；沃华药业、嘉应制药净利润分别同比增长303%和254%。与此同时，2025年上半年有6家企业净利润同比下滑超过100%，其中最大降幅达702%。

业内人士认为，在相同市场环境中，企业战略选择和经营能力正成为决定业绩的关键因素。从驱动业绩向好的因素来看，核心产品销量回升、成本管控加强以及通过自主研发、合作研发和并购获得新产品成为共同特点。

创新能力正在成为医药行业的业绩“分水岭”。龙头企业纷纷加强研发投入。具体来看，华润三九2025年上半年研发投入同比增长68.99%，达到6.62亿元；以岭药业研发投入占营业收入比重达9.87%；羚锐制药研发费用同比增长33.63%。数据表明，头部企业正在以实际行动加速创新布局。

此外，多家药企在财报中明确将“加大创新药研发”和“提升在创新药中的竞争力”列为核心战略，显示出行业对创新转型的共识。

战略重心转移之下，医药行业的费用结构呈现持续优化的趋势。Wind数据显示，截至2025年8月底，已披露中报的492家A股医药生物公司销售费用合计1594.87亿元，较2024年同期减少61.6亿元，同比下降3.72%。

一些具有前瞻眼光的企业更早开始了费用结构优化，如华润三九的销售费用率从2020年的36.77%降至2025年中的26.59%，同时研发投入复合增长率持续攀升。这种“一升一降”的变化，清晰反映了企业战略重点的转移。

业内认为，综合来看，医药巨头们持续降低销售费用率的同时大幅提高研发费用率，这种结构性转变将有力推动行业高质量发展。随着药企不断加码研发创新，医药行业正经历从“仿制”到“创新”的深刻蜕变，转型步伐明显加快，而这种转变也将推动行业的高质量发展。（郑南）