“AI+云”业务实现强劲增长之际，阿里巴巴集团（09988.HK）准备进一步扩大规模。公司9月11日发布公告，拟发行本金总额约32亿美元的零息可转换优先票据，预计募资净额为31.3亿美元，其中约80%资金将被分配用于增强云基础设施，包括扩大数据中心、升级技术及优化服务以满足增长需求。其余20%资金将用于拓展国际商业营运。

　　阿里巴巴集团是一家聚焦电商和云计算的全球科技公司。该公司为商家、品牌、零售商提供数字化基础设施、物流设施、效率工具以及全域营销覆盖，助力其开展营销、销售，并与消费者互动。该公司还为企业提供领先的云基础设施和服务，及协同办公能力，支持其数字化转型和业务增长。

　　阿里巴巴集团因云业务增长迅猛而广受业界关注。今年第二季度，公司实现收入2476.52亿元（345.71亿美元），同比增长2%，净利润为423.82亿元（59.16亿美元），同比增长76%。其中，云业务收入增长最快。截至2025年6月30日止三个月，“云智能集团”收入为333.98亿元，较2024年的265.49亿元增长26%，主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。阿里巴巴集团创始人之一、阿里巴巴合伙人吴泳铭称，由于AI带来的云计算市场趋势的变革，市场集中度会比传统的云计算市场的集中度有很大的提高。因为AI技术的出现，导致开发者在开发应用需要的技术栈会增多，从而会偏向选择具备全方位技术产品组合的厂商，尤其是在每一项单项产品上都具备领先能力的厂商。目前，阿里云需求端非常强劲。就现阶段来说，公司的目标是在中国市场获得超越平均市场增速的增长，用好AI时代的机遇，继续扩大阿里云的市场份额。公司将“AI+云”业务定位为未来重要的增长引擎。

　　此次32亿美元融资计划与阿里巴巴管理层确定的战略方向契合。作为长期投资计划的重要一环，此次发债是对今年2月宣布的“未来三年超3800亿元云和AI硬件基础设施投入”规划的延续，也是年内第二次大规模专项融资。公开信息显示，今年7月，公司曾发行约120亿港元的零息可交换债券，募集资金同样投向云计算基础设施和国际电商业务领域。

　　在具体方案上，阿里巴巴集团此次融资采取了“可转换票据+限价看涨期权”组合工具，以保证公司在低成本融资的同时，减少股本摊薄。此次发行的可转换票据的初始转换率为每1000美元本金金额的票据可转换5.1773股美国存托股，相当于初始转换价格为每股美国存托股193.15美元（或每股普通股股份188.08港元。公司已订立衍生品交易，据此公司从期权交易对手购买限价看涨期权，该期权将有效将票据的转换价格提升至上限价格，该上限价格初始为每股美国存托股235.46美元，代表较参考股价溢价60%。可转换票据发行预计于2025年9月16日交割，将向不少于六名独立的被配售人发售和配售。该票据将于2032年9月15日到期，为无担保的优先债务。

图：可转换票据转股后对公司股本摊薄情况 资料来源：阿里巴巴集团公告

　　今年以来，阿里云已经新增启用8个数据中心，分布在北京、上海、杭州、泰国、韩国、马来西亚、迪拜和墨西哥。截至目前，阿里云全球基础设施布局已扩展至29个地域、89个可用区。从业务发展实绩来看，阿里巴巴AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。

　　9月9日，阿里巴巴集团与荣耀宣布全面深化战略合作，合作覆盖AI云基础设施、AI模型、AI智能体（Agent）生态等多个领域，以及线上线下商业生态。这是阿里巴巴全栈AI技术能力首次整合应用于AI手机行业。据了解，荣耀此前为国内另一家头部云服务商客户。

　　根据国际数据公司（IDC）今年7月初发布的报告，2024年中国AI基础设施即服务（AI IaaS）市场份额中，阿里云占比23%，位列国内市场第一，且超过第二名与第三名之和。

　　9月12日，阿里巴巴收于151.10港元/股，涨幅5.44%。（实习生马金戈对本文亦有贡献）