8月27日，香飘飘（603711.SH）发布2025年半年度业绩报告。上半年，公司坚定推进“双轮驱动”战略，围绕“守正、稳进、创变”的年度经营基调，积极落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”的策略，实现营收10.35亿元。其中，即饮业务表现亮眼，营收5.91亿元，同比增长8.03%；冲泡业务营收4.23亿元，处于调整恢复期。报告期内，公司在渠道结构优化、产品健康化升级、新兴渠道拓展等方面取得显著成效。

值得关注的是，上半年，香飘飘研发投入0.28亿元，同比增长49.11%，且自2020年起已经连续增长五年。

作为公司“第二增长曲线”，即饮业务上半年展现出较强的韧性与增长潜力，主营业务收入占比大幅攀升至 58.27%，首超冲泡业务，产品创新与营销破圈协同共振，持续释放增长动能。

上半年，Meco果茶持续创新，推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”两款季节限定口味。同时，公司还积极探索健康养生赛道，推出冰杯伴侣复合果蔬汁、Meco西柚羽衣甘蓝果蔬茶等新品。营销端，Meco果茶官宣时代少年团为代言人，打造“线上话题裂变+线下沉浸体验+全球事件营销”的立体玩法。当日，Meco热门口味在天猫、京东平台3小时售罄。“618”期间，Meco品牌产品电商平台销量暴涨361%。

冲泡板块方面，公司坚持“健康化”与“高质价比”理念，通过丰富产品矩阵与重塑品牌认知，稳步推进修复进程。

核心品类“原叶现泡轻乳茶”以“0反式脂肪酸、0植脂末、0香精”的健康化标准重塑品类价值。上半年，在原有“茉莉雪芽”“玫瑰青心乌龙”“白芽奇兰”口味基础上，新增“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”两款新口味及“特级明前龙井”限量款，完善产品矩阵。其中“新会陈皮月光白”牵手侯佩岑产品代言，官宣期间天猫轻乳茶品线GMV环比提升6倍，抖音轻乳茶品线GMV环比提升105%。

同期，公司在杭州、成都开展线下营销活动，店员现场拆解产品泡制流程，如原叶茶包、牛乳锁鲜杯，直观传递“真茶鲜奶”的健康价值。西湖奶茶店活动期间，全网好评率攀升7.2%，电商平台新品成交环比增长58.6%，直播平台成交环比增长433%。

报告期内，香飘飘从渠道革新、研发攻坚到供应链升级等全面发力，系统化提升运营效能。

在渠道布局上，公司既注重传统场景的深耕，也抓新兴赛道。针对零食量贩渠道加速拓展，合作终端突破3万家。多效合力，助力新兴渠道多点开花，数据显示，电商渠道营收1.06亿元，同比增长12.39%，直营渠道营收0.49亿元，同比增长22.39%，出口业务营收0.16亿元，同比增长58.01%，为业绩增长注入多元动能。

研发与供应链端的持续投入，则为产品力提供硬核支撑。上半年研发费用达0.28亿元，重点投向健康化配方、功能化创新及包装形态优化，为产品升级迭代提供保障。供应链方面，公司在杭州落地第二座“超级茶园”，并在江西赣南、新疆和田新建“超级果园”，通过强化原材料品质管控与全链路溯源，从源头夯实产品竞争力。

香飘飘方面表示，下半年将继续落实“稳冲泡、强即饮”的经营策略，在推进上半年有效举措的基础上持续发力：冲泡业务将试销新口味及“功能化”健康新品，即饮业务持续推出杯装新品类探索新赛道。随着消费环境逐步企稳回暖，公司“双轮驱动”战略的协同效应有望进一步释放，即饮业务的持续增长与冲泡业务旺季反弹的合力，或将推动公司整体业绩迎来实质性改善。（程静）