随着个人养老金制度在全国实施，个人养老金产品再度扩容。根据国家社会保险公共服务平台数据，截至6月10日，个人养老金产品达到1031只。其中，理财类产品扩容至35只，而储蓄类产品占近“半壁江山”，有466只之多。在产品数量快速扩张背后，仍存在“被开户”“销户难”“空户率偏高”等问题。对此，业内专家表示，未来我国个人养老金的保值增值，一方面需要丰富金融产品供给，让优质的金融产品吸引投资者投资；另一方面也需要政策引导，完善金融服务，引导客户根据自身情况理性投资。

潘悦　制图

　　理财类产品扩容至35只

　　我国个人养老金理财产品再上新。近日，中国理财网发布的第八批个人养老金理财产品名单显示，中银理财新增2只个人养老金理财产品，此次新增产品均为每日开放的固定收益类产品，风险等级分别为二级（中低）和三级（中），风险程度适中。

　　根据国家金融监督管理总局相关数据，自2023年2月首批个人养老金理财产品推出以来，包括工银理财、中银理财、建信理财、农银理财等在内的6家理财公司已经成功发行35只个人养老金理财产品。具体来看，在35只个人养老金理财产品中，只有12只产品风险等级为中风险，其余23只产品为中低风险。

　　“对银行理财子公司而言，养老市场的巨大需求和持续增长，也将带来长期稳定的资金和客户。”招联首席研究员董希淼表示。

　　事实上，我国个人养老金理财产品的核心设计理念在于为养老金账户构建长期增值的稳健路径。在该类产品创设之初，就被要求具备“运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值”等特征。从收益表现来看，除了新发的两只产品未显示产品净值之外，其余33只产品净值表现均在1以上。

　　对此，普益标准发布的研究报告指出，个人养老金理财产品主要投资于风险较低且收益相对稳定的固定收益类资产，可有效帮助投资者获取较为稳健的投资回报。同时，这类产品具备长期持有的特性，能够通过时间的沉淀来平滑市场波动对投资组合的影响，从而最大化地发挥资产的长期增值潜力。

　　值得一提的是，近来个人养老金理财产品的业绩比较基准下降趋势较为明显。今年新发的产品业绩比较基准下限普遍在2%左右，有的产品下限还低于2%，而上限则普遍在3%左右。而在此之前，一些业绩比较基准下限能达到5%，上限超过6%。

　　“个人养老金理财产品业绩比较基准下降是面对市场环境变化的选择，有助于更好反映其投资收益预期。”对此，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，这一趋势不是个人养老金理财产品独有的，银行理财新发产品业绩比较基准下行其实是整个理财市场的共性特点。

　　产品分化　储蓄类占比近半

　　2022年11月，我国个人养老金制度在36个城市（地区）启动。随着个人养老金制度不断完善，各类产品数量持续增加。据国家社会保险公共服务平台数据统计，截至6月10日，个人养老金产品达到1031只，其中，储蓄产品466只、基金产品297只、保险产品233只、理财产品35只。从增长速度看，保险产品是过去三年中数量增长最快的品类，其增速远超其他类型产品；基金产品紧随其后，尤其是指数基金纳入后增速显著；相比之下，储蓄产品和理财产品增长较慢。

　　除产品数量外，个人养老金产品类型也在不断扩围。自2024年12月15日起，个人养老金制度从36地走向全国。在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，人社部等五部门印发的《关于全面实施个人养老金制度的通知》，将国债纳入个人养老金产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围，个人养老金产品种类得以进一步丰富。

　　“截至目前，我国个人养老金产品数量已扩容至逾千只，其中约一半为储蓄类产品，这一结构反映了投资者对安全性与确定性收益的偏好较高。”对此，中国银行研究院研究员杜阳向记者表示，储蓄类产品具有本金安全、利息稳定、操作便捷等特点，天然符合养老金产品“保值、安全、稳健”的核心属性。但同时，当前产品结构的过于集中也暴露出供给侧对差异化需求回应不足的问题。个人养老金制度的目标应是为居民提供一条长期、多元、可持续的资产配置路径，因此，仅以储蓄类产品占据半壁江山，难以满足年轻群体、风险承受能力较强投资者的个性化财富管理诉求。

　　娄飞鹏也认为，尽管此次新增了2只个人养老金理财产品，但与其他类别个人养老金产品相比，其总体数量依然较少。娄飞鹏表示，理财类产品安全稳健、客户覆盖广，适合个人积累养老资产。在个人养老金制度全面实施过程中，需要丰富金融产品池，特别是在理财产品数量较少的情况下，需要推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。

　　产品吸引力仍待增强

　　在数量快速扩张背后，我国个人养老金产品结构失衡与投资者参与度分化也是不争的事实。

　　“当前个人养老金制度呈现出‘开户热、缴费冷’的局面，反映了公众对制度长远价值的基本认可，但短期内实际参与动力不足的现实困境。造成这一现象的原因较为多元，既包括个人养老金缴费的锁定期、税优额度有限、账户资金流动性较差等制度设计限制，也包括产品吸引力不强、公众金融素养有待提升等市场层面的因素。”杜阳分析称。

　　在业内专家看来，解决个人养老金“被开户”问题，除规范销售端外，产品吸引力也非常重要。中银理财相关负责人此前表示，未来将从购买便利度、策略适配度以及养老场景融合度等方面持续提升养老产品服务能力。一是持续拓展产品销售渠道，让养老产品触达更广大投资者。二是从投资者全生命周期养老财富管理需求出发，针对退休前积累、退休后使用、风险承受能力逐步降低的养老投资特点，构建多元化的产品组合策略。三是探索将理财产品结构设计与养老服务场景相融合，不断拓展“理财+养老”的金融生态，力争切实提升投资者退休后的生活品质。

　　“破局之道需从供需两端共同发力。一方面，需加快优化产品供给结构，提升投资回报中枢与资产配置效率，真正实现‘有吸引力的长期投资工具’；另一方面，更应系统性提升政策激励力度，如适当上调税优额度、增强税收优惠的可感知性。此外，还应加强个人养老金制度的公众认知推广，通过数字化平台加强账户可视化、模拟收益展示与长期养老规划教育，让用户清晰理解缴费行为与未来养老金水平之间的关系，从而转‘开户热’为‘缴费热’，真正推动制度落地生根、实现发展初衷。”对此，杜阳建议道。