5月21日，恒瑞医药发布公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股44.05港元，为原来预计发行价格的上限。据悉，恒瑞医药H股将于5月23日在香港联交所主板正式挂牌交易，此举标志着其国际化战略迈出关键步伐。

　　据介绍，恒瑞医药此次H股发行获得国际资本市场的热烈响应，基石投资者阵容豪华，涵盖新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等知名机构。以发行价计算，总认购金额约41.31亿港元，占总发行规模的41.77%（假设超额配售权未行使）。据知情人士透露，参与国际配售的锚定投资者群体亦汇聚国际知名长线基金、主权财富基金等大型投资机构，充分印证国际资本对企业的价值认同。

　　行业人士认为，恒瑞医药H股此次高位定价超过市场预期，进一步凸显其在国际资本市场中的吸引力和议价能力。本次港股上市不仅拓宽了恒瑞的融资渠道，还推动了资本市场对恒瑞的“价值再发现”。随着上市时间点临近，A股市场已率先作出积极反馈，股价一路上涨。

　　相较于A股市场侧重国内业务的估值逻辑，香港市场国际化的投资者结构更能准确评估公司海外业务潜力，特别是在商务拓展（BD）领域的战略布局价值和增长前景。作为恒瑞医药“创新+国际化”双轮战略的重要载体，BD业务已成为衡量公司价值的重要指标。

　　财报显示，BD授权收入已成为恒瑞医药重要的业绩贡献，尤其在利润端。截至目前公司累计达成14笔创新药对外授权合作，其中近三年达成9笔，涉及Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC、GLP-1资产组合、PARP1抑制剂等核心品种，许可给包括默沙东、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics（曾用名Hercules）、德国默克在内的多家海外药企，累计交易金额约140亿美元。其中，今年3月与默沙东达成的HRS-5346授权协议，首付款2亿美元叠加里程碑款项，最高可达19.7亿美元。

　　业内人士指出，从近三年的增长趋势来看，BD收入有望与药品销售共同构成恒瑞医药利润双支柱，为其研发投入和全球运营持续提供资金支持。而BD业务的成功，也是恒瑞创新水平的反映和公司价值的体现。

　　值得肯定的是，在赴港上市过程中，国际化投资者通过真金白银的认购，明确表达出对恒瑞医药未来国际化收入潜力的信心。恒瑞医药表示，赴港上市是公司全球化战略的关键落子。首先，依托港股对接国际资本市场，有助于提升公司在全球的品牌影响力。其次，通过二次上市优化资本结构、开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。最后，有助于公司吸引国际人才、进一步拓展国际合作和海外业务，从而全面提升公司的全球竞争力。