近日，主营锂电池研发制造的德赛电池发布2024年年报。2024 年，公司营业总收入达208.59亿元，同比增长2.83%。然而，传统智能手机业务受需求疲软影响，自2023年起连续两年营收规模缩水超 10%，虽然智能穿戴、笔记本和平板电脑电池等传统业务有所增长，但新兴储能电芯业务却带来新挑战。

　　自2023年入局储能电芯业务后，2024年德赛电池该业务营收规模扩张至18.87亿元，同比增长56.04%，但毛利率仅2.83%，远低于行业均值。主营此业务的公司控股子公司湖南电池连续两年净亏损且亏损扩大。

　　利润方面，德赛电池2024年归母净利润4.13亿元，同比大幅减少26.49%。成本增长是主因，三费提升，研发投入猛增40.05%且全部费用化，越南基地扩招致直接人工成本增长 32.27%。

　　资金层面，2024年货币资金、经营性现金流净额分别同比减少 64.42%、87.4%。存货增长、营收增速低致存货周转天数增加，应收账款增长超营收增速致回款周期拉长，应付账款周转天数减少、采购规模收缩，这些因素共同导致现金压力增大。

　　此外，客户与供应商结构也暴露问题。2024年前五大客户收入占比近6成，第一大客户占比超46%，客户集中；关键原材料依赖外部采购，直接材料成本占营业成本88.37%，供应链风险或集中。（郑南）