孚日股份（002083.SZ）4月7日晚间正式披露2024年年报。报告期内，公司通过推进“家纺+新材料”双主业战略，实现了营收和净利润的双增长，展现出较强的市场竞争力。然而，公司在现金流管理、第四季度业绩表现以及部分业务的市场竞争等方面，仍面临诸多挑战。与此同时，股东质押及大额回购增持背后的谜团，也引发了市场的关注。
营收与利润双增长，盈利能力显著提升
年报数据显示，2024年孚日股份实现营业收入53.46亿元，较上年的53.40亿元微增0.11%，维持了业务规模的稳定扩张。归属于上市公司股东的净利润达到3.48亿元，同比大幅增长21.39%；扣非净利润为3.36亿元，较2023年的2.76亿元增长21.70%。基本每股收益从2023年的0.35元/股提升至0.42元/股，增长20.00%；扣非每股收益从0.34元/股增长至0.41元/股，增幅为20.59%。
孚日股份盈利能力提升，得益于有效的成本管控与持续的研发投入。在费用管控上，管理费用从2023年的1.98亿元降至1.89亿元，下降4.89%，体现了公司内部管理的优化；财务费用从5174.54万元减少至4686.84万元，减少9.42%，得益于合理的债务结构调整或融资成本降低。研发费用从3446.52万元增长至3495.18万元，增长1.41%，研发人员数量从299人增至324人，增长8.36%，为产品创新与技术升级提供了有力支撑。此外，公司资产负债率降至42.31%，较去年同期减少9.85个百分点，财务结构得到优化。
家纺业务：国际国内双轮驱动，结构持续优化
2024年，孚日股份家纺业务实现营业收入38.53亿元，虽同比下降1.67%，但毛利率提升至23.31%，较去年同期增长2.55个百分点。在国际市场，公司通过稳固主力客户、抢抓潜力客户，优化订单结构，高毛利订单占比稳步提升。在欧美市场，出口额稳中有升，即便日元贬值导致订单向东南亚转移，公司对日本市场的出口仍保持平稳。公司还持续深耕美国、欧洲等优势市场，加大南美、澳大利亚等新兴市场的开拓力度，2024年家纺产品出口展现出较强韧性。
在国内市场，公司从产品、渠道和品牌三方面发力。产品端，对巾被类产品进行品牌系列化划分，突出产品优势；渠道端，强化对渠道商和品牌直营店的精细化管理，积极开发新客户，优化渠道布局；品牌端，通过明星代言、广告投放等方式，提升品牌知名度和曝光度，国内家纺业务实现一定增长。
新材料业务：涂层材料与电解液添加剂双轮驱动
2024年，孚日股份新材料业务进入快速发展阶段，涂层材料业务和电解液添加剂业务合计实现营业收入3.79亿元，同比大幅增长127.57%。功能性涂层材料业务凭借充足的在手订单和不断提升的产能利用率，实现营业收入2.02亿元，同比增长49.63%。公司成功进入中石油涂料供应商体系，并成为中车新能源的核心涂料供应商，在海工、石化能源等领域的市场份额逐步扩大。
在锂电池电解液添加剂业务方面，公司通过提产能、降成本等措施，顺利完成降本目标。报告期内，公司全年销售VC产品4304吨，实现销售收入1.77亿元，同比增长472.49%。公司与电解液头部企业建立深度合作，顺利进入其供应商体系，市场影响力持续扩大。
发展隐忧：现金流与第四季度业绩承压
尽管2024年孚日股份在盈利指标上表现出色，但经营活动产生的现金流量净额为5.09亿元，较2023年的6.69亿元下降23.84%。
从季度数据来看，第四季度公司业绩出现下滑。第四季度，公司营业收入为13.3亿元，同比下降1.7%；归母净利润为1134万元，同比下降72.2%；扣非归母净利润为882万元，同比下降72.8%。这表明公司在第四季度可能面临市场需求减弱、成本上升等问题，影响了整体业绩表现。
此外，公司计提减值准备约8177万元，减少利润总额约8177万元，对公司盈利造成一定影响。
股东动态：质押与增持回购
2025年，孚日股份在短时间内完成大额回购与重要股东大比例增持。1月3日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为39484931股，占公司总股本的比例为4.17%，支付总金额约2亿元。1月6日，高密安信投资管理股份有限公司及其一致行动人启动增持计划，并于2月27日增持完毕，累计增持公司股份41402954股，占公司总股本的4.37%。
然而，公告显示孙日贵于2025年2月24日将其持有的1038万股公司股份办理质押，用途为安信投资及其下属子公司的生产经营。但孚日股份的公告中，未将孙日贵一方和安信投资一方列为一致行动人，不过可以发现他们之间存在联系。
在家纺业务领域，尽管公司采取了诸多积极措施，但仍面临东南亚和印度等国的激烈竞争。公司需在产品差异化和服务能力上持续发力，以保持市场竞争力。在新材料业务方面，虽然当前发展态势良好，但行业竞争愈发激烈，市场行情持续低迷，公司仍需在技术创新和市场拓展上加大投入，以维持业务的持续增长。
