被誉为“中国水果零售连锁第一股”的百果园集团（2411.HK），如今风光不再。3月21日，百果园集团收于0.94港元/股，已连续两日跌破1港元关口，沦为“仙股”。《经济参考报》记者注意到，百果园集团基本面持续恶化，上市次年即2024年出现由盈转亏的“业绩变脸”，预亏不少于3.5亿元。此外，百果园集团2024年加盟门店减少965家，平均每天关店2.64家。

百果园集团2001年成立于深圳，是一家集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储等于一体的大型连锁企业。2023年1月，百果园集团登陆港交所。

2024年度业绩预告显示，百果园集团预计营收将较2023年的113.91亿元下降不超过15%，预计净亏损3.5亿元至4亿元，而2023年净利润为3.62亿元。这是百果园集团上市次年出现业绩变脸，也是上市以来首次出现年度亏损。

事实上，百果园集团上市当年即2023年业绩增速就已放缓。同花顺数据显示，2021至2023年，百果园集团营收分别为102.89亿元、113.12亿元、113.91亿元，分别同比增长16.22%、9.94%、0.69%；同期归母净利润分别为2.30亿元、3.23亿元、3.62亿元，分别同比增长369.49%、40.35%、11.88%。

对于2024年收入预期下滑的原因，百果园集团称，鉴于国内消费疲软，公司于去年下半年主动采取措施优化产品组合并降低毛利率，以满足消费者对高性价比产品的需求；同时，公司完成执行2024年初制定的“高品质水果专家与领导者”新战略以提升顾客对公司的品牌认知，包括完成门店翻新、营销活动、聘请“美好生活大使”等活动，导致公司2024年财政年度的开支增加。此外，加盟门店数量的大幅减少也是重要原因。

《经济参考报》记者注意到，从收入结构来看，百果园集团的利润主要来源于向加盟商销售水果以及收取特许使用费和管理费等，加盟商盈利能力下降或是导致其业绩预亏的重要原因。

过去的2024年，百果园集团经历了大规模的门店关闭潮，全年净减少门店965家，日均关店2.64家；且公司门店关闭的速度在2024年下半年明显加快，仅下半年就关闭了895家门店。

百果园集团在公告中称，公司鼓励加盟商从高租金收入比的门店搬迁至低租金收入比的门店，同时鼓励加盟商专注于租金收入比更具可持续性的优势门店。因此，加盟门店数量从2023年底的6081家减少至2024年底的5116家。

业绩大幅预亏，叠加门店的大量关闭，引发了市场对百果园集团经营模式和未来扩张前景的担忧。二级市场上，百果园集团“跌跌不休”，截至3月21日，百果园集团今年以来股价跌超33%。

值得投资者关注的是，百果园集团在今年3月还被调出了港股通标的证券名单。据深交所发布的公告，港股通标的证券名单发生调整并自2025年3月10日起生效。其中，调出奈雪的茶、百果园集团等28只股票。其调整的依据主要在于该公司在港股的市值规模、盈利情况以及流动性等。

记者同时注意到，早在2024年1月，百果园集团创始人、董事长余惠勇便宣布，百果园黄金十年（2023-2032年）要围绕果业发展机遇，以百亿营收为起点，向千亿目标奋进。在零售端，百果园将争取门店数量超万家。对此，业内人士认为，百果园集团提出的未来十年“万店千亿”战略，能否顺利推进尚待市场考验。

尽管百果园集团试图通过强调高品质性价比和降低加盟成本等措施进行转型，但其转型效果尚不明显。前述业内人士进一步指出，在激烈的市场竞争背景下，特别是面对生鲜电商等新兴零售渠道的崛起，百果园集团扭转业绩亏损、重回盈利轨道的挑战或更加严峻。（实习生左婧骁对本文亦有贡献）