10月26日晚间，五芳斋（603237.SH）披露了2023年第三季度报告。数据显示，2023年前三季度，五芳斋延续半年报业绩增长态势，实现营业收入24.15亿元，同比增长6.71%，归母净利润2.41亿元，同比增长5.65%，扣非后归母净利润2.31亿元，同比增长3.78%。

    全国化扩张进展顺利 连锁门店收入持续放量

    五芳斋作为一家拥有百年历史的中华老字号，始终秉承“和商”经营理念，在坚守匠心品质的同时，以人情味表达“热爱中国味”的品牌主张，围绕二十四节气，已形成以粽子为主导，集月饼、青团、汤圆等节令食品，绿豆糕、桃酥等烘焙食品，烧卖、馄饨、饭团等速冻食品，腊肠等休闲卤味食品，半熟预制菜、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

    分地区看，前三季度五芳斋全国化进程加速，华东、华北、华中、华南、西南等各地区收入同比均实现正增长。其中，西南、西北、东北地区收入均实现增长超10%以上，规模持续扩张。前三季度，公司经销商收入实现87985.97万元，同比增长11.65%；经销商数量方面，截至2023年第三季度末，公司经销商各地区数量变动亦呈现正增长态势，总量更是提高至737家，第三季度较第二季度单季净增30家。

    五芳斋始终坚持“食品+餐饮”协同发展，近期餐饮业务进展不断。9月，五芳斋萧山国际机场店正式开业，提供粽子、餐点、面食等多元化中华节令美食，进一步打响品牌影响力。10月，门店新品隆重上市，家烧鸡块饭、金汤酸菜鱼饭、梅干菜烧肉饭等新品广受消费者热爱与好评。凭借餐饮业务的持续发展，五芳斋荣获第五届中国餐饮红鹰奖“2023年度餐饮品牌力百强”。公告显示，五芳斋连锁门店收入持续放量，前三季度实现收入29949.39万元，同比增长27.50%。

    发力中秋月饼创新 打造立体式营销矩阵

    作为第二增长曲线的核心品类“月饼”，五芳斋持续发力产品创新。五芳斋总经理马建忠在京东9月的活动上介绍，“我们的广式和苏式月饼还原经典口味，代表传统糕点月饼，四层流心糯月饼现已成为了消费者对五芳斋的中秋‘独家记忆’；今年，更是重点打造奶香生椰流心糯月饼大单品，新增坚果五仁流心糯月饼、金腿莲蓉黑松露流心糯月饼等系列高价值新品。”

    产品营销方面，2023年中秋节，五芳斋将现代月饼制作工艺同传统的美食文化精华融合，带领消费者沉浸式体验宋韵文化，并大胆探索“互联网+”的最佳路径，在直播新时代、新内容赛道上走出了属于自己独特风格的道路。同时，五芳斋积极开展跨界合作，助力蜜雪冰城冰激凌音乐节成都站，联袂发布五芳影业中秋全新剧集《下一步我们怎么办》，实现品牌强势破圈，深入年轻群体。

    此前，五芳斋在接受机构调研时表示，月饼市场不同于粽子市场，发展空间更大，虽然竞争很激烈，但也更欢迎新晋玩家的加入，目前华东地区真正实现品牌化连锁的本土月饼企业相对较少，这也是公司的机会。关于月饼行业格局，光大证券发布深度研报表示，作为后起之秀，五芳斋2020年市占率已达到行业第三，后续公司有望通过差异化和多样化打造竞争优势，拓宽长期增长空间。

    进军“烘焙”+“速冻”两大产业 复制亿级大单品打造经验

    五芳斋明确提出，下一步将进军“烘焙”和“速冻”两大产业领域。烘焙产品方面，主力绿豆糕动销表现良好。速冻产品方面，公司围绕早餐和日销场景重点推出饭团、江南湿点、汤圆等品类，确认了饭团和江南湿点烧卖为速冻类核心单品，春节节令产品汤圆、八宝饭作为引流产品，促进日销产品形成销量。

    根据8月投资者关系记录表显示，五芳斋目前已有两个亿级大单品、多个千万级爆品，包括绿豆糕、桃酥、饭团等多个产品都有望成为下一个过亿的单品。其中，“爆料饭团”涵盖蛋黄肉松、黑椒牛柳、藤椒鸡肉等多种口味，并凭借创新卓越的品质，荣登“iSEE 创新品牌百强榜”。随着以上产品蓄势待发，有望进一步熨平经营的季节性波动。

    五芳斋表示，未来，公司将继续从品质、工艺、保障三大方面着手，融合传统的美食文化精华，为消费者带来创意性更足，品牌力更强，市场品质更高的节令美食，引导消费者领略“热爱中国味”的国货品牌魅力。节令食品方面，目前公司已在春节和元宵节推出速冻食品汤圆、清明推出糕点食品青团、重阳节推出重阳糕、腊八推出粥料产品等。

    值得一提的是，报告期内，五芳斋发布回购报告书，鉴于对公司未来发展前景的坚定信心和对公司长期价值的高度认可，公司将以自有资金不低于6000万元（含）、不超过10000万元通过集中竞价交易方式回购部分公司股份用于员工持股计划或股权激励。