在本周一政策利率调降的推动下，贷款市场报价利率（LPR）昨日再迎“降息”，1年期LPR报3.70％，在上个月下调5个基点的基础上再下调10个基点；5年期以上品种从4.65%下调至4.60%，此前该品种已连续20个月维持不变。

　　随着此次LPR两个品种的“双降”，个人和企业都将受益利息支出成本减少，社会融资成本将继续下行。央行本周以来频频释放政策暖意，让市场预期近期还会有更多宽松举措出台，不少市场人士分析认为，未来半年仍然存在降息窗口和必要性，降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。

　　5年期以上LPR下调 惠及更多个人和企业

　　此番LPR下调，最受关注的莫过于5年期以上LPR下调。相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款，5年期以上品种下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。

　　光大证券首席固定收益分析师张旭表示，过去几年，中长期贷款在新增贷款以及贷款余额中的占比都在一半以上，是表内贷款的主要组成部分。银行发放制造业中长期贷款、固定资产投资贷款等中长期贷款主要参考5年期以上LPR，且上述贷款与占GDP约四成的资本形成总额密切相关。因此，本次5年期以上LPR的下降更加有助于推动企业融资成本稳中有降、保持信贷稳定增长、促进投资增速修复性提高。

　　个人按揭贷款同样主要以5年期以上LPR作为利率定价基准，此次5年期以上品种只下调5个基点，而非市场此前预期的10个基点，这将有利于避免对房地产行业的强刺激。

　　招联金融首席研究员董希淼就表示，对住房消费者而言，5年期以上LPR下降有助于降低增量个人住房贷款利率，更好地满足合理的住房消费需求，进而降低房地产市场波动，保持健康平稳发展态势。

　　“由于多数存量贷款重定价日为每年1月1日，本月5年期以上LPR下降对存量个人住房贷款的影响相对有限；两个期限的LPR与上月一样为非对称调整，未向房地产市场发出宽松的信号，反映出‘房住不炒’的基调仍然不变。”董希淼称。

　　市场预期更多宽松举措出台

　　推动本轮LPR下调的直接原因，是1月17日央行下调中期借贷便利（MLF）和7天期逆回购利率10个基点。央行17日的政策利率降息幅度超出市场预期。

　　实际上，本周以来，央行每天都有新举动，频频释放宽松信号，试图提振市场信心。值得一提的是，1月19日晚间，央行发布公告，对LPR报价行和发布时间作出调整。其中，LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9∶30调整为9∶15，调整后的报价时间正好提前至股市开盘前。对于这一调整，央行表示是为了加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接。有市场人士认为，此举体现了央行主动作为、靠前发力。

　　中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明称，2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息，而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性，预计后续可能还有1~2次降息，时点可能在3月或6月。除此之外，降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。

　　“本轮降息后，再一次降息则需要稳增长和宽信用效果显现的催化。预计未来1~2个月内市场将进入货币政策总量宽松的真空期，且更多的结构性货币政策、财政政策、产业政策等将逐步发力宽松。”明明称。