央行加大货币回笼力度
3月到期央票6860亿元 预期准备金或再上调
    2010-03-05    作者:记者 刘振冬/北京报道    来源:经济参考报

  由于3月份到期央票高达6860亿元,外汇占款也平稳增长,市场预期,央行将加大公开市场操作力度,近期还可能继续上调存款准备金率,这将给市场流动性带来更大压力。
  如何从过于宽松的货币环境中退出是今年面临的艰巨任务,春节过后央行即加大了货币回笼力度。周四,央行发行900亿3个月期央票,利率持稳于1.4088%;同时还进行了490亿91天正回购操作。央行此前已于周二发行600亿1年期央票,单次发行量创20周新高,利率连续第五次持平于1.9264%。统计显示,央行本周净回笼资金590亿元。
  另有消息人士透露,4日下午,央行召集各大行分管信贷的副行长开会。由于今年前两个月都出现了“月初放贷冲锋、月底收缩”的情形,监管部门对月初的信贷形势异常关注,2月初也曾进行过一次窗口指导。该人士称,央行可能要求各家商业银行更加严格地执行信贷额度控制,或于近期第三次上调存款准备金率0.5个百分点。
  受流动性收紧和加息传言影响,国内A股4日放量下跌。
  市场面4日还传出另一个信号,全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁表示,上调存款准备金率并不意味收紧流动性,中国将继续实行适度宽松的货币政策,而加息等货币政策工具将会在最适当的时机使用。苏宁在参加政协分组讨论间隙接受媒体采访时表示,人民银行提高准备金率不一定就是缩紧货币,因为当货币供应量过多的时候,只是把过多部分收回来,其实还是在保持一个宽松的货币政策。分析师认为,这一表态或许暗示数量型工具仍将继续使用,三年期央票的重启也可能近在眼前,但利率的调整还为时尚早。
  “如果央票回笼力度无法保证,‘两会’之后可能宣布年内第三次准备金率上调,但5月之后调整频率将显著下降。”兴业银行资深经济学家鲁政委预测。
  进一步强化市场紧缩预期的还有央行4日的会议。“央行上午给发的通知,召集各大行分管信贷的副行长开会,会议由央行副行长胡晓炼主持。”某大银行的人士猜测,就目前的信贷形势而言,央行肯定是要求各大行控制信贷。方式无非两种,其一要求各家银行执行更加严格的总量控制,其二是放风上调存款准备金率。
  “2月份的全口径信贷数据央行已经汇总,如果新增贷款在6000亿元,央行可能要到两会后才动准备金率,但如果达到8000亿元,也可能等不到两会结束就上调。”另外一位股份制银行的人士说,就这几天的情况而言,一些银行3月初的放款还是比较猛的。
  目前,市场普遍预测,受春节因素和央行政策紧缩的影响,2月份新增贷款将回落至6000至7000亿元水平。不过,这一水平可能还是高于监管部门认可的合理水平。业界预计,以新增信贷约7.5万亿的控制目标,按照监管当局较为倾向的按季度3∶3∶2∶2的信贷占比投放估算,今年一季度新增贷款控制目标大概在2.25万亿。分析师认为,考虑到1月份1.39万亿的信贷天量,3月份的信贷控制压力颇大,央行第三次调整准备金率也在意料之中。

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