高盛发布报告指出，异常强劲的实体经济增长正加大通胀风险，而暴雪和严寒等恶劣的天气条件无疑加大了通胀上升的压力。
高盛表示，去年12月份CPI同比增幅可能会从11月的0.6%大幅上升至1.8%左右。12月份PPI同比增幅可能会从11月的－2.1%升至0.7%，意味着经季节因素调整后的月环比折年增幅为10%，虽然低于11月份的13%，但也已是非常高的水平。
“由于借贷双方的能力和意愿很强，去年12月份预期新增人民币贷款只有小幅增加的主要原因是货币当局，尤其是银监会，实行了窗口指导。”高盛认为，“但随着商业银行获得新年度的贷款额度，我们很可能会看到新增贷款大幅反弹，一季度每月平均新增贷款可能会从2009年下半年的4000亿元升至1万亿元以上。”
“由于在2009年下半年每月4000亿元的贷款水平下，通胀压力已经偏大，新增贷款的大幅反弹将会导致通胀压力进一步加剧。预计政府会基本及时地采取信贷控制等措施来收紧货币政策，以防止通胀上升至类似2007年时的高水平，不过此前我们2.4%的2010年CPI通胀预测无疑面临明显的上行风险。”
高盛预计，从GDP支出法的角度看，预计中国出口增速可能进一步上升，而固定资产投资增速则可能进一步放缓，而消费增长可能维持在强劲水平。
而去年12月单月固定资产投资同比增速将从11月份的24.2%降至22%。这意味着2009年1-12月的累计同比增速为30.7%，低于当年前11个月32.1%的累计增速。
同时高盛认为，居民消费可能保持强劲增长。预计在消费品价格上升和实体消费增长保持强势的作用下，12月份零售额同比增速将从11月份的15.8%升至16.3%。
而综合各种因素，高盛认为2009年第四季度GDP同比增幅应至少达到11.5%。这意味着折年计算的GDP季环比增长率在12.5%左右，高于2009年第三季度10%的增幅。
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