国际油价和粮价飙升，新兴市场经济体普遍面临通胀。进入6月以来，各新兴经济体纷纷采取加息、增加银行存款准备金等紧缩行动对抗通胀。

通胀形势难有改观

　　据亚洲开发银行4月份预计，2008年亚洲经济体通胀将达到5.1%，为十年来最高水平。亚开行副总裁纳格也表示，这一预期还可能继续上升。目前，越南遭受的打击最重，其通胀率超过25%；而新加坡、中国、泰国、印度、菲律宾和印度尼西亚近期的通胀率也在7.5%至11%之间。
　　“金砖四国”（BRIC）中的其他两国通胀水平也持续高企。俄罗斯今年前五个月的通胀率达7.7％；巴西5月的通胀率为5.6％。
　　由于国际油价高涨，为减轻政府不断增加的财政负担，印度、印尼、斯里兰卡、中国台湾、菲律宾和马来西亚等新兴经济体近来纷纷减少了对内成品油的补贴，提高成品油价格。
　　6月4日，印度把汽油、柴油和液化石油气的零售价分别提高了11％、9％和17％，为印度12年来成品油提价幅度最大的一次。雷曼兄弟分析认为，此次上调油价最多可使印度的通胀率上升到9.2％。
　　通胀高企已经让原本处于升值通道的亚洲货币面临贬值压力。亚洲开发银行也警告亚洲需收紧货币政策。富通银行外汇策略师表示，如果亚洲不收紧银根控制通胀，本币就要继续遭受打击，石油进口会更贵。

加息动作频频

　　为抑制通胀，不少新兴经济体央行加息动作频频。
　　6月4日巴西央行将基准贷款利率提高50个基点至12.25%。巴西央行行长梅里莱日前也表示，巴西央行的首要任务是将通胀控制在预期目标内，央行将继续加息以应对通胀。
　　9日，俄罗斯央行决定将贷款利率从10.50%提高到10.75%，并从7月1日起将存款准备金率从4.5%提高到7%。
　　印度储备银行6月11日在其网站上宣布，自6月12日起上调固定回购利率25个基点至8％。印度央行本应在7月29日的下次货币政策会议中议息，但反通胀的紧迫性使其提前采取了行动。市场预计，7月29日的会议上印度央行还将把回购利率上调25个基点，并在今年内调高存款准备金率50个基点。
　　印尼、菲律宾、泰国等国央行官员近日来也纷纷暗示将以加息应对通胀。不过，目前许多亚洲国家的实际利率仍为负值，央行加息的幅度仍远小于通胀的增速。目前印尼的通胀率为10.38%，而基准利率为8.5%；泰国基准利率只有3.25%，而通胀率为8.5%。

实际效果存疑

　　分析人士指出，亚洲各新兴经济体央行不愿意加息的理由主要有二：一是由于担心激进加息让内部经济受到冲击，从而导致失业增加，增加社会不稳定因素；二是美国连续降息背景下，加息可能导致资金流入，加剧本币现已面临的升值压力。
　　不过也有分析师指出，加息对控制成本推动型通胀几无效用。雷曼兄弟分析师罗伯·萨伯拉曼认为，亚洲决策者目前的措施是正确的，“现在激进加息，或是令本币大幅升值，将摧残亚洲已经走弱的经济。”
　　世界银行数据显示，2007年对发展中经济体的净私人投资资金达到1.03万亿美元，较上年增加2690亿美元，其中大部分涌入“金砖四国”。世行估计，这类投资规模将在2009年下滑至大约8000亿美元。美林集团全球经济学家杰伊·布劳森表示，尽管金砖四国在抵御经济放缓风险方面有一定优势，但并不意味着它们可以漠视经济放缓的风险。