内地非理性"飙地"惹港资房企反感
    2008-04-08    作者:李和裕    来源:上海证券报

  香港地产商近期相继发布2007年业绩,去年内地楼市的继续快速发展又让他们满载而归。不过,港资地产商在内地“掘金”信念未改的同时,基于国家宏观调控影响力的逐渐显现,他们对市场风险,特别是高价竞地可能的恶果也越来越重视。有港资房企高层甚至明言:“我们对土地成本的容忍度是有底线的。”

高价拿地好比刀架脖子

  不难发现,对于内地楼市,香港地产商近几年一直表示看好,但也需要看到,随着宏观调控带来市场变化,他们的态度趋于谨慎。
  “去年下半年政府加大了宏观调控力度,令房地产市场特别是住宅市场受压。但长远而言,目前的调整将有助于内地物业市场健康发展。”正如新鸿基地产(0016.HK)在2007年下半年业绩报告中所作的表态,对于调控,香港地产商普遍持“响应”态度。与此同时,香港地产商也意识到了地价攀升所带来的风险。恒隆地产(0101.HK)主席陈启宗在业绩报告中就毫不客气地指出,去年最值得关注的现象就是开发商在内地主要城市大购土地,包括部分对内地楼市抱怀疑态度的港商,也为攫取土地而把所有顾虑抛诸脑后,地价的飙升“令人目眩”。虽然恒隆地产刚在两个城市新物色了两幅土地,并且前几年所购的多幅土地也获得了巨额升值,但陈启宗明确表示不欢迎开发商非理性地高价竞地,“因为这意味着未来的土地购置行动将变得更为艰难,而我们对土地成本的容忍程度是有底线的。”
  事实上,陈启宗今年初在上海就对媒体表达了“土地储备需要谨慎对待”的观点,他认为,国家对开发商手中土地的调控向来不乏严厉政策,或许目前很多地方对开发商手中的闲置土地只是并未真正“动刀”,但政策今天不用不等于明天不用,恒隆地产不愿意冒这个险,带着刀架脖子的风险贸然增加土地储备。而此次,陈启宗又预测,许多在去年下半年购入昂贵商用土地的开发商,一旦支持不住把土地脱手就可能会亏损,而恒隆地产虽有财力“守候”,但也要长时间后才能收回投资成本。

“积极审慎”谋长期发展

  当然,对于土地这一开发商的生存之“本”,香港地产商在“审慎”之余依然“积极”。事实上,去年以来香港地产商在内地的投注还在增加。
  如长江实业(0001.HK)副主席李泽钜在2007年业绩发布会上表示,截至去年年底,长实在全球范围内共拥有可建楼面面积约2150万平方米的土地。而根据公开资料,其中仅约430万平方米位于香港,去年完成或今年发展的涉及10个项目;与之相比,长实的内地项目倒有48个,去年完成或今年发展的涉及16个项目。另外,自去年1月至今年2月,“长和系”平均每两个月就会有内地土地进账,总投得土地的可建楼面面积超过520万平方米。
  新鸿基地产的2007年下半年业绩报告也显示,截至去年年底,其在内地的土地储备可建楼面面积超过527万平方米。其中497万平方米为发展中物业,且高级住宅及服务式住宅比重占70%以上。另外,去年下半年公司又获得3个内地项目,可建楼面面积共约700万平方米。恒基地产(0012.HK)的2007年下半年业绩报告也显示,截至去年年底,其所持有的土地储备达452万平方米,可建楼面面积1163万平方米,其中近80%为住宅物业。同样,去年下半年,恒基地产在长三角及中部多个城市新增了9个项目。
  不过在投资策略上,香港地产商未来似乎更致力于提升效益及可持续发展。长江实业表示,现有土地储备可供公司未来5-6年发展,对于内地,公司会以“积极而审慎”的投资策略开拓物业高增长的市场。恒基地产也表示,公司内地业务的发展方针是一线城市与二线城市并重,并以开发大型项目为主,“务求令土地有效运用,从而提升物业长远增值能力”。
  “当调控成为一种常态,房地产行业内也悄然发生着适应性的变化。”世邦魏理仕中国区住宅部高级董事陈炜表示,与一些内地开发商“短、平、快”的操作不同,香港地产商更懂得把握区域性机会,而在调控环境下,他们会更谋求长期、良性的发展。

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