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| 将行权价与目前的市场价简单生硬地进行对比，违反市场的内在本性 |
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针对近日美国银行以每股约２．４２港元的行权价格增持６０亿股建行Ｈ股是否存在“贱卖”的问题，中国建设银行新闻发言人席德炎对此作出回应，以现有高股价为依据的“贱卖论”是对市场运作的严重误解，与美国银行的期权安排符合建行的战略利益。
5月27日，中国建设银行股份有限公司发布公告，美国银行将以每股约港币２．４２元的行权价格从汇金公司购买６０亿股建设银行Ｈ股，计划于２００８年６月５日完成相关的股份交割。６月４日，建行Ｈ股股价为６．７８港元。
席德炎表示，以建行的高股价为依据的“贱卖论”将行权价与目前的市场价对立起来，简单生硬地进行对比，显然违反市场的内在本性，是对市场运作的严重误解。上市后股价表现越好，其与ＩＰＯ时的差价越大，似乎拿到ＩＰＯ价格的投资者得到的便宜越大，有人还称之为“无风险套利”。按照这种观点的逻辑，国有银行上市后股价不涨，就没有差价，国有资产就不会流失；如果股价跌破发行价，国有资产还会有净收益，这显然是讲不通的。
自上市到今年６月５日，建行股价累计涨幅为１９０％，这次行权公告后的一段时间里，建行股价继续上升，市场总体反应正面，席德炎表示，这说明海内外的投资者认为这个安排是积极的，有利于建行长期可持续发展。
对于随着建行股价走高，美国银行获利不断增大，建行是否对自己的价值有所低估，席德炎表示，股价走高美国银行的期权就会同步升值，如果以孤立、静止的观点看，美国银行似乎一直在受益。实际上，美国银行当初入股承担着一定的市场风险：上市公司的市场价值不确定性大，价格需要经历发现、调整过程，很多投资者在建行两次调高发行价格后撤回订单。上市后，建行的股价两周基本未变，收市价一度低于发行价。
席德炎分析说，美国银行获取合理投资回报是因为它投入最早，获取了时间价值。自入股建行以来，美国银行每年派出５０位以上的业务和管理专家到建行进行战略协助，现已累计完成２８个协助型项目、４２个经验分享和培训项目。建行在美国银行战略协助下，实现了７３５８家零售网点功能转型，占零售网点总数约５５％；２００６年８月，美国银行在有买家出价为净资产２－３倍的情况下，以净资产１．３５倍的价格将美银亚洲出售给建行，帮助建行搭建起在港澳发展零售业务的平台。
建设银行上市４年来，国有股东在建行的账面净资产从１８６２亿元增加到３０８０亿元，按去年末股价计算，建行国有股权益比４年前注资时增长了５．２５倍。同期建行还向国家缴税和分红合计１５３５亿元。 |
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