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| ST股票投机者 | 今年以来，一些曾在股市上表现不佳、行将退市的ST股，也借牛市东风，利用“重组消息”咸鱼翻身。4月统计数据显示：2007年以来大盘涨幅超过40％，而“垃圾股”平均上涨已超过了120％，ST板块的疾涨正成为当前股市的特别现象。事实上，2007年以来，只要有交易的ST股票，几乎都有着“名不符实”的行情。虽然有着每天5%的涨跌幅限制，但不少ST股却是涨多跌少且总能连续涨停，
“愈ST，愈有投资价值”一时间竟成了不少投资人趋之若鹜的投资“金教条”。然而，由于不少ST股严重名实不符，一旦被“打回原形”，很有可能让投资人血本无归。ST板块涨停背后蕴含着极高的风险。
ST失去了警示意义
沪深交易所在１９９８年４月２２日宣布，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Ｓｐｅｃｉａｌ ｔｒｅａｔｍｅｎｔ）。由于
“特别处理”，在简称前冠以“ＳＴ”，因此这类股票称为“ＳＴ股票”。后来，对连续3年出现亏损，在规定期限内又不能扭亏而存在退市风险的ＳＴ股票，进一步在ＳＴ前加上星号，即“＊ＳＴ”。
换言之，ＳＴ带＊的股票，就是有退市风险的股票；而ＳＴ不带＊，则是“只亏损两年，财务状况比＊ＳＴ稍好，退市风险稍低”的股票。从此，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”构成了中国证券市场中的特有板块——“ＳＴ板块”。更有甚者，有机构还专门为这一板块的股票编制了“ＳＴ指数”。“大智慧ＳＴ板块指数”显示，今年以来，ＳＴ板块指数一路狂飙突进，从年初的８４０点一路涨到目前的１６００点左右。
“这是我国股市的特有现象，其本意是向投资者提示风险。带上了ＳＴ帽子的股票，应该说风险还是比较大的。”华西证券上海总部注册分析师陈群说。
ＳＴ股票的普涨行情，无疑是对“ＳＴ”这个符号的一大讽刺。不少证券界人士反映，９年前制订的“特别处理”对策，早已失去了它被赋予的警示意义。
今年以来ST“绩差”板块大演涨停“秀”，一度连续涨停数日也被人司空见惯。究其原因，都是公司“重组”预期带来的想象空间，但其中确实不乏滥竽充数的未股改ST股。
股民厉大妈告诉《市场报》记者：上个月买了一支4元的ST金城股，一个月来已经飙升到9.82。她笑得合不拢嘴：“我上周五已经把它卖了，收益翻番还多！4月如果买了绩优的蓝筹股，什么中石化、中国银行之类的，哪儿有这么高收益啊！”最近同样抢眼的还有市值按业绩来讲同该为负数的ST汇通。股民林先生介绍道：“ST汇通据说要借壳嘛！南车集团要注资啦，所以它的股价也涨过了11元。”
上述ST股借壳、整体上市的可能性确实不小，不过相比之下，还有相当一部分高涨的ST股是南郭先生。例如上月爆发的ST长控事件。此前净资产仅
0.183元的ST长控，股改方案后除权价为5.75元，而对价股份在4月13日上市后，一小时后竟然最高上涨到85元天价，收盘为68.16元，涨幅令人瞠目。之后的连续10个跌停板，同样令人结舌。ST长控事件极大地损害了市场形象，而此类ST股的市场行情也把专业投资人完全弄晕了。穆迪投资者服务公司成员、中诚信国际信用评级有限公司公司评级部副总经理李璐向《市场报》记者表示：“今年以来，我们对企业进行评级时，一些绩优企业的股价确实会上涨，但相当一部分企业股价上涨并不多。反倒是一些绩差、被我们降档的企业，股价嗖嗖地就涨上去了！我们也不明白这是什么规律了。”
投机炒作 垃圾股升天
当前，对倡导价值投资的市场，“ＳＴ狂飙”的颠覆作用不容小觑。
“一边鼓励和教育投资者树立价值投资理念，一边却是垃圾股的鸡犬升天。还有谁会相信这个市场是一个寻求价值投资的市场？”齐鲁证券上海赤峰路营业部的投资者钟先生对记者抱怨说。
前世界银行副行长约瑟夫·斯蒂格利茨在盘点美国上世纪90年代的股市时曾写道：股市的繁荣或者泡沫，引发的一个结果是公司之间的并购重组大增。而这反过来给股市制造了更多的题材，成为一些ST咸鱼翻身的机会。而业内人士分析：在我国股市，自今年年初以来，绩差的ST类股票市场走势活跃应该说也有一定的基本面因素支持。
在ST股票上涨的初期，投资者认为其是大盘连续上涨后的一个补涨走势，事实上ST股票的活跃远非这种简单的理由能够解释得清楚。股权分置改革为ST类股票提供了历史性的发展机遇。在全流通的大背景下，上市公司的法人股东和公众股东的利益趋于一致，大股东依靠改善上市公司的质地来提升自身财富的欲望强烈，因此绩差类公司在今后的一段时期内将处于业绩的快速增长期。而在几年前的熊市中，多数公司股价不断萎缩，在基本面环境发生变化时，其股价走势就会发生强烈反弹。
但更重要的原因是，近期市场，以基金为代表的稳健型机构对市场持谨慎态度，而具有私募背景的游资却表现得相当活跃。游资更青睐于小市值的绩差股品种，
ST类股票自然成为其投资首选对象。因此，不少业内人士直指：目前ST股票确有一定的基本面因素支持，但今年来ST股票的上涨是纯粹的投机性炒作。 |