《世界是弯的》

　　作者：(美)戴维·斯密克

　　出版：中信出版社

　　出版时间：2009年5月

　　“对金融市场来说，世界是弯曲的。我们看不到任何地平线。结果，我们的视线被限制住了……”这本书阐释了复杂而令人担忧的国际金融体系，从知情人士的角度对全球金融市场的转变提出了自己的看法。这本书中讲到了作者了解的对冲基金世界的很多幕后故事，以及与艾伦·格林斯潘、本·伯南克、欧洲中央银行行长让·克劳德·特里谢等金融产业界知名人士的一些主要会面经历。

　　中国经济所取得的成就是有目共睹的。中国已经成为亚洲低成本产品的最后总装厂，这些经过组装的产品很多都销售到了美国。结果，中国有超过一半的出口产品都来自于外资公司，也就是说这些产品可以作为成品重新出口。
　　经济专家预计，在未来的10年里，中国还将会有2亿人加入中产阶层的行列之中。今天，中国的消费量仅占美国消费量的1/3。在未来的20年时间里，中国将会有数亿人变成中产阶层。中国消费者对全球发展趋势和全球技术的影响将会像我们今天在美国所看到的那样。 
　　毋庸置疑，在过去的10年里，中国经济对世界的影响是非常积极的。中国将货币与美元挂钩，并保持较低的国内通货膨胀率，而且中国的经济高速发展。事实上，低成本的中国出口产品有助于降低美国的核心通货膨胀率。如果没有这部分中国出口产品，美国的核心通货膨胀率可能会更高。然而，这里还有一个问题：同样是中国对石油、食品的大量需求，使得这些产品的价格飞速增长，并且也是导致全球通货膨胀的一个重要因素。
　　然而，中国的情况也正在发生变化。从2008年1月1日起，新劳动法正式实施，将更有助于维护普通员工的利益，但根据《纽约时报》的分析，这也加剧了雇用者和被雇用者之间的矛盾，还有可能在中国金融市场比较脆弱的情况下，增加通货膨胀的压力。从历史事实看，逐渐上升的通货膨胀水平是股票市场的噩梦。
　　中国金融市场的泡沫有破裂的可能性吗？今天中国的交易账户已经达到1.025亿个，而且每天新开账户达到30万个。仅2006年，就有2400万中国投资者在狂热的上海证券交易所买卖股票。其中的大部分投资者都是新入市者。拥有股权或股份的人毕竟还占不到中国人口的10%，毫无疑问，中国这部分人口的增长也将是爆炸性的。
　　然而，这种未来的金融市场缺少一种降低风险的稳定性。这是因为中国政府在1995年取消了金融衍生品的交易。例如，2007年2月，市场只是出现了一点小小的波动，上证综合指数在一天内就下挫了9%以上。道琼斯指数也随之大幅下跌400多点。这仅仅是中国金融体系与世界金融体系相互交织、相互影响的开始。从现在开始的至少5年之内，如果出现金融危机，中国金融对世界金融就会产生牵一发而动全身的影响。即使是今天，中国股票市场的价值也被高估了。2008年年初，上海证券市场的市盈率已经高于十多年前日本股票市场崩溃之前的市盈率。在以后的时间里，中国股票市场又从高位迅速地下挫。
　　但从整体上看，中国市场也会受到这次金融风暴的影响。为什么呢？因为中国仍然是一个主要依靠出口的经济体。如果因为次贷问题而致使世界经济出现崩溃，中国向世界其他国家的出口将会首先受到重击。
　　最近我问欧洲中央银行的几位银行战略专家，如何能让中国这个经济“庞然大物”稳定地发展，如何能让其在通货膨胀飙升而失去控制时安全软着陆。软着陆的目标就是经济强健、稳定地增长，但增长速度又会受到一定的控制，以避免经济发展过热和泡沫的破裂。欧洲人认为中国有四个可能的选择：(1)对经济的定量干预(主要是通过行政体系，比如政府颁布条令以刺激消费或延缓消费)；(2)提高利率；(3)加强货币流通；(4)以行政措施促进或延缓资本的流出或流入(比如，决定进口哪类产品以及进口多少)。
　　根据这些欧洲银行战略专家的观点，这些选择中只有一个是比较有效的选择，那就是允许货币升值，并加强其坚挺的地位。
　　尽管中国的货币升值问题已经被提上重要日程，但这也绝对不是一个简单的问题。事实上，美国和中国已经连在了一起，而真正解决当前的货币问题也并不是一件容易的事。如果中国政府停止了中央银行对市场的干预，那么人民币的强势地位将会大大加强，国外产品将会以更具竞争优势的价格在中国市场上销售。但如果允许人民币升值，中国一些缺乏竞争力、效率低下的国有企业将会面临破产的厄运，从而造成大量的失业人口(中国的贸易顺差占GDP的1/7)。然而，美国的状况是，长期保持货币贬值、低储蓄和对石油的大量进口，现在美国的经常账户赤字已经达到GDP的5%。这种不平衡的局面不论对中国和美国来说都是毫无益处的。