铁矿石飙涨VS库存高位 钢价遭“两头夹击”
    2010-01-19    作者:叶苗    来源:上海证券报

    一方面是铁矿石价格飙涨,一方面是社会库存连续增加,钢材价格身陷“两头夹击”的悖论中。据统计,目前铁矿石到港价格较去年12月上涨24.4%。国产矿石价也较上月上涨18%。高盛最新报告预测,2010-11年度铁矿石合同基准价将上涨35%。专家表示,铁矿石、焦炭等上游原材料目前涨势明显,将对钢材价格形成较大支撑,使期价处于“跌不动”状态。不过,目前螺纹钢全国社会库存为430万吨,处于相对高位,且连续9周环比上涨,可能会形成“库存恐慌”而打压价格。

  钢价的“两头夹击”窘境

  目前,国际铁矿石价格连续大幅飙升。据统计,目前铁矿石到港价格在130美元/吨,较上周环比上涨6.1%,较去年12月上涨24.4%。国内矿石价较上周上涨3.2%,较上月上涨18%。国际投行也纷纷看高铁矿石价格,高盛最新报告预测,2010-11年度铁矿石合同基准价将上涨35%。业内人士分析,今年的长协价上涨30%-35%的可能性很大。
  同时,波罗的海干散货运价指数周五上涨1.98%,或64点,至3,299点。该指数是衡量初级商品如铁矿石、水泥、煤炭、农产品等运价的一个主要指标。
  专家表示,铁矿石、焦炭等上游原材料目前涨势明显,将对钢材价格形成较大支撑,使期价处于“跌不动”状态。昨日上海螺纹钢期货价互有涨跌。全日成交1288420手,持仓量增加256手至1363864手。主力5月合约,以4339元/吨小幅低开,盘中振荡回升,以4395元/吨收平。此合约全日成交1148302手,持仓量增加3742手至943604手。
  “目前国内钢厂毛利水平在260元/吨,较半年前大幅下降,”东证期货分析师黄帅表示,历史表明毛利下降与价格触底较为同步。去年8月钢厂的毛利在1200元左右,处于历史高值,而钢价在此后就开始下跌。目前的毛利水平还是相对较低的,因此钢铁价格在此后可能会整体趋涨。
  不过,目前螺纹钢全国社会库存为430万吨,处于相对高位,且连续9周环比上涨,可能会形成“库存恐慌”而打压价格。“这一库存量,比金融危机的时候有过之而无不及,数据还是比较恐怖的。”黄帅说,出于对库存的恐惧,可能会造成市场的非理性下跌。“事实上,一旦消费启动,这些库存消化起来也很快。”
  也就是说,虽然上游的原材料价格在倒逼钢价,但下游的库存压力也压制了价格,使得钢价处于“两头夹击”的窘境。
  专家表示,下个月就将进入春运,建材消费停滞,而钢厂目前还处于盈利状态,不可能缩减产能,这将导致库存大幅上升,从而压制现货,不排除价格回落的可能。

  股市将与期钢互动值得关注

  “螺纹钢的走势,还与大盘的关联度极高,”黄帅表示,钢铁板块在A股中是一个大板块,其走势也决定了大型钢厂的盈利预期,而这一预期又直接能影响钢价的走势,对期货价格的带动是很明显的。其次,地产板块也极为重要,因为房地产企业的需求也决定了钢材价格的后市。一旦A股走势向好,期钢也可以谨慎做多。
  因此,目前市场注意力在向螺纹钢的10月合约转移,因为预期届时地产的需求会比较旺盛,对钢价的支撑会比较大。“远强近弱”的格局开始显现。由于螺纹钢价格经历了大幅下跌,市场杀跌动能释放已久,但短期内信心恢复尚早,故而继续震荡的可能性较大。
  业内人士表示,A股的钢铁板块整体难以跑赢大盘,但在某些时期会有超额收益。投资者可以在低点少量配置,但不要盲目追涨。

  相关稿件
· 铁矿石巨头欲用“首发价”逼中方妥协 2010-01-14
· 现货矿价格再创新高 铁矿石谈判难度增大 2010-01-05
· 铁矿石三巨头欲缩减供货谋谈判筹码 2009-12-29
· 铁矿石中国价格仍然遥遥无期 2009-12-23
· 宝钢回应:将调价与铁矿石谈判挂钩不合理 2009-12-22