等了整整三年，上海合资公司恒康天安人寿终于盼来了新资方的进入。外资股东加拿大宏利金融集团全身而退，四家看似与金融不沾边的中资机构联手接下50%的股权盘子。恒康天安摇身一变，合资变中资。
　　这是保监会批准的第一家合资变中资的保险公司，却绝非个案。排队候审的还有光大永明人寿，其外资股东加拿大永明金融集团亦开诚布公地表达了要将部分股权转给中方股东光大集团的意愿；澳大利亚联邦银行也有意将合资公司中保康联人寿中更多的股份卖给刚刚接手51%股权的交通银行。
　　外资退、中资进，保险股权更迭大戏正在上演。由于恒康天安易主的获批，业内纷纷预计，个别外资股东萌生退意的合资寿险公司，即将迎来以中资机构为主的新东家的到来。

　　合资“变身”首例

　　在本周拿到保监会一纸批文之前，“业务难上、股权难变”这一互为因果的恶性循环深深困扰着恒康天安。由于股权变更问题迟迟未解，恒康天安一直以来饱受偿付困扰，业务基本停滞，人员流失严重。
　　恒康天安由美国恒康保险和中国天安保险合资组建而成。宏利金融2006年甫一完成对恒康的收购，便对外传递其在处理两张牌照上“一保一放”的态度，即重点扶持原有合资公司中宏人寿，转让同在上海的恒康天安中的一半股权。
　　宏利金融的退出，恰好给了天安保险照单全收的机会。一心想做全国综合性保险集团的天安保险，决定将恒康天安从一家合资公司变为全资中资子公司，真正实现“产寿险”联动。在双方就股权转让问题达成一致后，便火速向保监会递交了申请。
　　岂料天安保险受偿付能力欠妥等所累，股权转让方案几次被保监会驳回要求重新制定。记者采访获悉，方案几易其稿后，从原来天安保险全盘接手调整为天安保险再觅合作伙伴，而此次接手宏利金融手中股权的四家公司（领锐资产管理股份有限公司、北京金佳伟业信息咨询有限公司、北京供销社投资管理中心、陕西华秦土地复垦整理工程有限公司）均为天安保险重新找来的买家。据了解，恒康天安不久后即更名“天安人寿”。
　　从一定程度上来说，恒康天安、光大永明的“变身”折射出外资股东对经营合资寿险公司热情的逐渐褪去。

　　问题“婚姻”

　　业内人士分析说，外资股东的退出各有其因，一方面是因为受累金融风暴而心有余力不足，另一个导火索则是，合资寿险公司效益不如预期、中外方股东存在一定分歧所暴露出的问题“婚姻”。
　　为了掌握话语权和降低经营成本，当年进入中国保险市场时，外资通常把非保险国有大型企业作为合作伙伴。保险经验丰富的外资方和资本雄厚却从未涉足保险领域的中资方，这样的结合为之后双方在经营理念上的冲突埋下隐患。中方看重短期效益，外方注重长期经营，双方经营思路的冲突已经表现在了具体业务拓展上。
　　在“问题婚姻”下产生的内耗，致使部分股东有了退出之意，这对于另一方股东而言可能是个重创。因为一旦其中一方退出，原先持有的资产必须要找到新买家接手。
　　不过，对于这些合资寿险而言，一旦顺利完成股东变更手续，很可能就是一次“重生”。虽然，更名后要付出更多的品牌推广及整合运作成本，但相比这些成本而言，调整经营思路及领导班子后重新抓住一次进入市场的良机，是更难能可贵的。一个明显的例子是，中信接手中德安联人寿后，增资扩股、开设分号接踵而至，后者的业绩也有了不俗的表现。