希腊危机证明全球危机对策是抱薪救火
    2010-05-28    作者:陈东海    来源:第一财经日报

    2009年12月希腊危机开始爆发,距离前次美国金融危机的爆发是如此之近。希腊危机再次表明:全球以债治债的危机对策是不可靠的,而全球危机的应对之策或已提前破产。
  希腊的主权债务负担恶化,正是为了解救美国金融危机的蔓延而导致的,因此希腊的危机实际上是一个二次危机,是美国金融危机的延续。
  美国金融危机爆发后,全球危机对策实际上就是混合的凯恩斯主义,即财政刺激和货币超发双管齐下。各经济体的危机对策虽暂时稳定住了市场和社会的信心,但却也再次把泡沫吹了起来。
  全球各经济体在危机中的对策,反而播下了再一次危机的种子。全球经济体的危机对策实质上就是,过度消费的经济体继续鼓励消费、过度投资和产能过剩的经济体继续加大投资。
  许多经济体推出了规模巨大的财政刺激计划和投资计划,造成许多经济体财政赤字攀升,债台高筑,也就是主权债务大幅攀升。这种危机对策无异于抱薪救火。
  希腊爆发的危机,就是危机对策失败的一个例子。现在欧盟给予希腊巨额贷款的方便,短期内虽使得希腊局势趋于稳固,但同样是抱薪救火、扬汤止沸的做法。而政府用主权信用的形式,用巨大规模的财政刺激和货币膨胀的办法,即用更长的杠杆来实现危机的解救,因此未来更大烈度的危机必然爆发。
  现在全球仍处于第一次危机的解救过程中,许多经济体至今仍然没有退出危机中推出的经济刺激计划,而欧盟甚至全球却又不得不再次应对希腊等南欧国家的危机,因此全球经济实际上复苏的步伐更加艰难了,下一次危机的脚步声已经隐隐可闻。
  目前希腊的主权债务占GDP的比例是130%左右。在欧盟27个国家中,有12个成员国的政府债务占GDP的比例大于60%。截至2010年1月,考虑隐藏债务,英国公共部门债务负担率达到150%。美国政府2010财年预算赤字约占美国GDP的10.6%,目前负债总额超过美国GDP的90%,如果考虑包括联邦债务和地方债务的整体债务,则占GDP的150%左右。至2009年末,日本政府债务占GDP的比例为201%。因此,全球基本上都笼罩在债务危机的阴影下。
  因此,目前的经济复苏是过度依靠寅吃卯粮才得以实现的,其根基非常薄弱。目前看来,全球经济在数年内甚至长期都很难实现快速增长,而债务负担还在快速攀升,因此要不了几年,全球性的主权债务危机将不可避免到来。
  我们必须对危机对策和经济发展模式进行深刻的反思。
  经济危机,实际上是经济自身的、天然的调整过程,因此既是旧经济之“危”,也是新经济(310358,基金吧)之“机”,是进行新旧转型的最佳时机。旧经济模式助长了人们穷奢极欲的消费习惯、过度的向自然界的索求,造成世界资源快速枯竭、环境过度承载、透支今后长期的发展空间,因此必然会发生深刻的危机。而全球各经济体的危机对策,还在希望旧的经济发展模式延续下去,这种思维和做法,不进行彻底的改正是不行的。未来全球经济发展模式应该是量入为出的、均衡的、与自然协调的、适当增长的模式。

(作者单位:东航国际金融)

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