香港内地IPO同受热捧是复苏信号
    2009-06-24    彭春来    来源:证券日报
    最近香港和内地的IPO都可以用火爆来形容,市场更是以积极的态度来响应。看来投资者是一样的:对于有投资价值的公司IPO,欢迎。
  首先看看内地。作为IPO重启后的首单,桂林三金药业近日举行的推介会非常火爆。有媒体报道称,近日三金药业在京举行第一场网下推介现场爆满,身处北京的询价机构“该来的都来了”。因为改革之后受网上申购千分之一的限制,网上申购收益有限,很多机构都把重点转移到网下来。而媒体还透露,三金药业保荐机构招商证券给出的桂林三金询价参考为17-21元,折合的市盈率在22-26倍之间。一个质地不错的公司,一个比较合理的参考询价区间,机构投资者看好不足为奇。
    再看看香港,两只新股中金再生和兴利香港不但在发行时被资金热捧,在周一上市首日股价也出现大涨。其收盘价分别上涨22%和39%,虽然与前两年A股市场新股上市首日价格动辄翻番相比还相差甚远,但在香港市场这已经是很高的涨幅了。
  如此现象打消了投资者对IPO重启后市场的担忧。
  从去年9月IPO暂停后,市场经历了一个寻底再回升的过程。在这个过程中,每次有关于IPO重启的传闻,市场就会出现一次调整,IPO重启似乎成为市场难以承受之重。市场之所以对IPO如此敏感,主要是担心一级市场的申购和二级市场的炒作都会占用大量资金;而中签率过低、股价定价过高、二级市场上的过度炒作更是使中小投资者对IPO不敢恭维。
  实际上,影响市场走势的主要因素是上市公司的质量和市场的资金量。IPO的暂停,阻断了优质上市公司进入股市的通道,使得市场的融资功能被破坏,而且阻碍了市场的发展壮大。而随着我国财政货币政策的调整、经济的逐步复苏,市场的流动性得到了很大的改善,反而是市场的可投资对象出现了不足,这才有机构扎堆、个股价值失真等现象。如此而言,投资者对优质上市公司的IPO持欢迎态度,就不足为奇了。
  这次IPO重启不是简单重启,而是对新股发行制度进行了重大改革后的重启。在新的新股发行制度下,新股定价有望更合理,中小投资者中签率有望提高,而新股上市首日被爆炒有望得到遏制。还有一个重要的因素是,此次IPO重启是在各方普遍看好中国经济复苏、看好股市前景的基础上进行的。6月以来香港恒生指数强劲反弹,国企指数更是表现抢眼,相对而言沪深股市反而落后了。市场有了充分的准备,这才会有了IPO的火爆。
  当新股发行做到了一级市场定价合理,二级市场涨幅适当,使上市公司能完成融资计划、短线投机者有所收获、长线投资者也不会吃亏,这也许就达到了市场最有利的结果。
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