昨日，博鳌亚洲论坛2014年年会开幕，国务院总理李克强在发表主旨演讲时指出，我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。

　　大概是4万亿的印象过于强烈，一些市场观察人士总是觉得中国经济离开刺激就不可想象。上周，国务院出台三项措施，为小微企业减税以及加大棚改、铁路的投资，被视为稳增长的信号。国际唱空力量马上宣布，忘了“克强经济学”吧，中国经济学只有一个，那就是“刺激经济学”。

　　说实话，棚改和铁路的投资，本来就在政府工作报告的范畴之内，是按计划行事，而不是突然增加的预算。因此，刺激是有的，只不过是微刺激和小规模刺激，而不是强刺激和大规模刺激。

　　在现代经济中，政府运用财政货币手段，进行反周期的对冲操作，是已经习以为常的事情。我们不赞成4万亿式的狂飙刺激，并不意味着连“井绳”也要怕。刺激是常态的，自由放任不现实，关键要刺激有“道”。可以通过减税刺激消费，可以通过扩大财政支出刺激投资。后者着重解决基础设施的薄弱环节，而不是良币劣币一视同仁。对4万亿的诟病正在于此。当然，这个“道”还包括如何使得由政府主导的投资最大程度避免低效和浪费。

　　决策层已经为中国经济发展设置了上下限的区间，这是一个明白无误的预期。只要在这个区间里，经济增速是有弹性的，触及上下限则是要出手干预的。改革的环境不能太舒服了，否则没有动力去改;改革的环境也不能太差了，否则没有力量去改。正是基于这样的考虑，才设计了上下限。这时的刺激是一种底线刺激，而不是一种透支式的刺激。因此，其也不会是过剩产能和落后产能的狂欢和救命稻草，而是定向投资于民生工程，比如棚改，定向投资于战略工程，比如铁路和核电。至少在铁路和核电这两项上，共识是明确的，争议只出现在要求更透明的投资过程。

　　货币政策保持定力不放水，这可能是去年“克强经济学”最受瞩目的不刺激例子。但不刺激是战略上的，战术上要因时制宜，否则“钱荒”就会演变为系统性的金融危机。央行最后在“战术”上不也创新了SLO(公开市场短期流动性调节工具)和SLF(常设借贷便利)来对银行实行有节制的刺激吗?还是那句话，去杠杆的方式不能是把杠杆一把撅断。改革要是这么简单，就用得着“断腕”和“刮骨”了。

　　在本届中央政府期间，在李克强总理管理经济期间，我们相信，“强”式刺激是会有的，但“强刺激”出现的可能性几乎为零。明确这一点，有助于我们更好地观察中国经济，既看到稳增长的一面，也看到调结构的一面。对于市场主体，则有助于他们丢掉幻想，戒掉“找市长不找市场”的温室习惯。