日前，央行金融市场司发布《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》，进一步规范商业银行理财产品投资银行间债市行为。众所周知，在去年4月启动的银行间债市整肃风暴中，银行理财产品也被暂停开设新账户。此前在投资银行间债市时，理财产品多以丙类账户存在，并由甲类户代理结算及交易。

　　《通知》重在规范现有业务，短期内对市场影响有限，但是却会产生后续连锁效果。从银行理财业务的运作主体来看，新规则将逐渐促使银行理财部门逐渐走向通行的事业部管理模式。据报道，今年1月银监会前副主席周慕冰指出，银行发展理财业务，关键是要建立风险防范隔离墙，实现理财业务机构和运营与存贷款业务机构和运营彻底分离，把理财业务从与存贷款业务的交织关系中剥离出来，单独加以管理和监管。本质上看，新规则能够更好地使银行理财业务回归本源，强调保护理财产品投资者权益，促使理财产品摆脱“高息揽储”和“变相放贷”的畸形作用，真正以客户为中心而突出资产管理属性，进而使得商业银行更适应大财富管理时代的挑战。

　　另外，《通知》规定，理财产品由非本行的第三方托管人独立托管的，也可以理财产品系列或理财产品组合的名义开户。现有银监会规定的个人理财托管通常流于形式，此次加快推动第三方托管的应用，有助于倒逼银行理财产品的标准化创新与发展。并且，虽然距离公募基金特点还相差较远，也能增强理财产品的“基金性”特征，弱化其潜在的私募性质。

　　当然，《通知》的操作细则还有需进一步解释和完善的地方，也难以涵盖对理财产品投资于非标资产等的规范。但作为落实规范影子银行相关规定的交易细则，有助于去除附着在银行信贷业务上的理财产品和形形色色的“影子交易”，减少对银行间接金融的扭曲。

　　需要注意的是，新规的发文主体是金融市场司，并未上升到央行层面，似乎也表明了其对理财业务规范的探索与尝试。同时，去年3月25日银监会曾发布8号文，着重规范理财市场的参与主体，而央行则偏重约束理财交易行为。考虑到理财本就是处于监管交叉空白领域的创新，随着规模的迅速扩大，其跨界性特征愈加明显，未来有必要依托金融监管协调部际联席会议，进行更有效地规则协调与互补。