股市反弹，分级基金受追捧，但股指期货却仍然处于贴水的格局，从投机的角度看，如果买入分级基金是看好未来股市走势，那么倒不如直接买入股指期货远期合约更加划算。
　　投资者追高买入分级基金，肯定有如下基本假设，一是看好后市走向；二是希望在股市上涨过程中能够享受到更大的杠杆效果，于是选择买入分级基金。
　　分级基金是什么，就是把一家基金一分为二，一半把钱借给另一半，因此一边收益稳健，一边杠杆双倍，大家各取所需。现在抢购的分级基金是借入钱的那一半，理论上讲，其杠杆比例不超过两倍。
　　本栏以为，投资者其实没必要追逐分级基金，如果真的想获得两倍的资金杠杆，完全可以通过融资融券实现目标，最重要的是，自己做融资，不用支付分级基金的溢价。
　　如果真是激进型投资者，完全可以通过股指期货进行投资，理论上杠杆比例能够达到6倍，同时还不用追高，也不用支付券商融资利息。而且现在股指期货四个合约均较沪深300指数略有贴水，投资者此时做多股指期货，还能拿到空方投资者支付的“补贴”。
　　随着股市的不断发展，投资者也应该不断学习新的投资方法和投资品种，其中金融衍生品应该是投资者重点关注的对象，如果投资者能够使用好金融衍生品，不仅操作简单，还能节约很多交易成本。
　　例如本栏的一个朋友，炒股多年，总是拒绝学习股指期货和融资融券，甚至不知道指数基金为何物。如果真是这样的一个初级投资者，把钱交给基金管理也不失为一个好办法，但这位朋友还天生就喜欢自己操作，不愿买入基金。如果真要自己炒股，能够赚钱也行，可他还就是战绩不佳。究其原因，他对指数判断挺准，但选股不行，结果总是赚了指数赔了钱。对于这样的投资者，如果投资股指期货，估计战绩应该还不错，但就是一根筋，导致现在亏损严重。
　　对于股市未来走向，股指期货和分级基金投资者都有了向好的判断，昨日股指期货贴水水平明显缩窄，主力7月合约平仓积极，空方主力有撤退迹象，加上分级基金强势涨停，都说明现在投资者情绪已经不那么悲观。