地震未必导致股市下跌
2013-04-25   作者:苏培科(对外经济贸易大学公共政策研究所)  来源:证券日报
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  苏培科

  四川省芦山“4·20”雅安7.0级强烈地震让人再次想起了五年前的汶川大地震,灾难无情地夺走了无数鲜活的生命,让13亿中国人用泪水为同胞祈福。但在股市中不乏有人借机概念炒作、消费灾难。
  2008年汶川大地震对当时的股市产生了重大影响,四川、重庆地区66家上市公司被交易所紧急停牌,其中岷江水电、东方电气、宏达股份等上市公司由于身处地震灾区受灾极为严重,但中国股市却刮起了“爱国市”的风潮,各种“锁仓”、“不卖川股”的口号四起。结果,一些受灾区域内已被确认受到地震影响的个股不跌反涨、连续涨停,逆市场规律而动。
  对此,有人评价说这是中国股市面对灾难更加成熟了,在灾难面前没有出现“共振”,可是这种漠视“规律”和“人为改造自然”的行为,事后证明恰恰是市场不成熟的表现,这种人为操纵的逆向反应和不敢正确面对灾难的背后,可能潜伏着另一场灾难,那就是有人试图改变这些股票的涨跌周期,试图短期稳住股价走势,以让地震灾难造成的股价灾难后延,然后再在人们麻痹的时候“换手”,将灾难转嫁给别人。在股市中,主力们常常都是利用一些优美动听的故事,将普通的中小股民套在了高位。在这场残酷的天灾面前,实在不希望有人再在股市制造“人祸”,以混淆投资者的判断。
  2010年以前中国股市是单边行情,机构主力总是试图拉抬股价,但现在有了做空机制,操作逻辑和盈利模式发生了根本性的变化,希望市场不要借机做空灾区概念股,防止“股市地震”。这次雅安地震同样给人们带来了灾难性的后果,但四川灾区内的上市公司纷纷表示并未受到重大影响,希望主力们别过度地借题发挥。从历史上的地震与股市数据来看,地震未必必然导致股市下跌,即使影响也是短期的,投资者不用恐慌。有人曾做过一项研究,他们将历史上的重大事件和股市走势的历史数据放在一起分析后,发现非经济性事件对股市的影响“小得令人吃惊”。
  但不排除有人借灾后重建概念和救灾概念进行炒作,比如救灾期间对医药、饮食、帐篷衣被等救灾物资的需求很大,而灾后重建则对水泥、钢铁、铝材、通信设施耗材等需求比较大,与之相关的板块很有可能会被市场挖掘炒作,但希望悠着点,毕竟这些概念都是短期的。市场千万不能借灾难来渲染这些概念,防止灾难转嫁和风险后置,投资者在追逐这些概念时最好多些理性,少些情绪,避免被忽悠。
  希望当前的中国股市最好吸取2008年的教训,别在股市随意渲染和发扬“爱国市”情怀,而应该通过建立更加完善和规范的市场规则来引导投资者,否则通过灾难移花接木来欺骗中小投资者,不但会让灾难中的逝者不安,也会让市场中的生者恐惧。同时希望,高层管理部门应该及时挽救股市信心,投资者信心崩溃其实也是一场灾难,希望监管者有所作为,应该利用监管本职来严厉打击虚假信息发布者和股价操纵者,避免让市场大起大落。
  另外,在目前地震灾难尚未平息之际,建议将IPO开闸的期限继续延后,让股市继续休养生息。尤其在目前市场信心尚未彻底恢复,二级市场仍然贫血,市场承接能力不足,退市制度不健全,投资者赔偿机制不完善,新股发行制度尚未改革到位的情况下,贸然重启IPO必然会引起“股市地震”,只有夯实股市地基,市场基础制度完善之后,重启IPO或许更稳妥和更负责任一些。

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