全国社保基金理事会日前在杭州举行委托投资管理人座谈会。社保基金理事长戴相龙在会上表示，A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资。
　　这是戴相龙又一次发表对A股看好的观点。上月，戴相龙接受香港媒体采访时称，相信明年内地的股市表现会有好的成长，向好的概率比较高，因为股市已经到了低点，有国外一些大的投资者开始增持。在这次杭州的座谈会上，戴相龙还谈到看好A股的理由。他指出，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，明年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。
　　2012年即将过去，上证指数截至12月13日累计下跌6．27％。尽管已有的全年跌幅，小于2010年和2011年14．31％、21．68％的全年跌幅，但从今年5月上旬的2450多点一路跌至12月上旬最低1949点，折磨投资者的程度不逊于前两年。此外，股指连续近三年半走低，指数越跌越低，对投资者信心的挫伤较大。
　　2012年是中国经济遇到不少困难的一年，其中第三季度GDP同比增长7．4％，创下14个季度以来新低，A股市场承受经济增速下滑的压力。在基本面欠佳的情况下，股指缺乏向上强劲反弹的动力。所幸的是，2000点失而复得，跌落“1”时代的日子不多。12月4日以来，上证指数出现百余点的放量反弹，投资者对后市的乐观情绪提升。但总体而言，2012年给更多投资者带来亏损，是股票投资受挫的一年。
　　A股跌至2000点附近，戴相龙接连发表看好的观点，显示出机构对后市的积极态度。而且，社保基金并非“光说不练”，已有加仓的迹象。2012年三季度被列入上市公司十大流通股股东的社保基金持股市值合计506．74亿元，比二季度的481．05亿元增加25．69亿元，增加幅度为5．34％，创出了历史新高。市场人士称，考虑到上证指数三季度6．26％的累计跌幅，社保基金在三季度有较大幅度增持。
　　令投资者感到宽慰的是，一方面，宏观经济已经见底企稳。从机构发布的预测来看，普遍认为明年的GDP增速有望小幅回升，增速为8％至8．5％左右。另一方面，股指正处于A股历史上的估值低位，沪市12月12日的平均市盈率11．27倍，蓝筹股的安全边际较高。这些为2013年股市行情创造较好的基础条件，出现一定幅度的反弹，如攀升至不少券商预测的2200点至2400点，就能比前三年有相对较好的表现。更是基于对中长期经济增长的看好，社保基金和QFII在当前股市底部“敢说敢做”。
　　当然，投资者不难发现，社保基金持有的是谨慎看多的态度。用戴相龙的话来说，“审慎投资，适当增加股票投资”。在此次社保基金理事会的座谈会上，与会社保资金管理机构代表中乐观的声音增加，但仍担心经济复苏难持久、上市公司业绩仍然较差、影子银行清理导致明年流动性可能偏紧等。这符合A股市场基本面情况，按中国银行最新报告的观点，“回升动力依然较弱，属于长期放缓趋势下的短期波动。”
　　此外，困扰A股市场的问题依然存在，IPO、再融资、大小非等仍会带来负面冲击。眼下A股市场处于喘息期，IPO没有重新开闸，创业板大非套现潮尚未汹涌而来。如果对这些高悬的“堰塞湖”缺乏解决办法，同时“圈钱市”之风得不到严厉整肃，投资者信心的恢复并不乐观。已有的100多点反弹，不具有较强的吸引场外资金入市的赚钱效应，不意味着股市人气回到2009年上半年。从这一点上说，2013年基本面转好带来投资机会，股市表现有望好于2012年，但能否迎来反转还有待观察。