突破美元霸权束缚 推动人民币国际化
2012-11-23   作者:张晓凌(招商证券高级经济师)  来源:证券时报
 
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  近年来人民币国际化随着亚太经济一体化进程稳步推进,中国与东盟自由贸易区,以及中国大陆与香港、台湾的CEPA、ECFA的发展,人民币跨境贸易结算的规模不断增大,中国与亚洲、欧洲、南美洲国家和地区20个双边本币互换协议的实施,使人民币“走出去”的版图持续扩大。更有意义的是,离岸人民币回流机制基本形成,香港人民币离岸结算日趋成熟,亚洲开发银行已决定在其贸易融资项目(TFP)中使用人民币和印度卢比进行结算,中日两个大国也相互增持对方国债并签署了人民币与日元互换的协议,这标志着人民币在亚洲地区已经初步具备储备货币的功能。然而,人民币的崛起威胁到美元的市场份额,并引致美国的围堵和报复。如何突破这种困局,是关乎中国和平崛起的大计。

  美元霸权是美国核心利益

  布雷顿森林体系崩溃后的历史经验表明,美国政治上的战略利益、霸权利益是要为其经济利益服务的,其中核心经济利益就是美元霸权利益。美元霸权通过两大支撑机制运转:一是纸币美元通过垄断石油的结算与计价符号,来控制国际石油市场的交易及国际货币市场的货币供求体系,确保美元与黄金脱钩后的价值锚定;二是将世界分工布局发展成为以中国为核心的实物制造经济体系与以美国为核心的货币供给经济体系之间的“双向循环和双向依赖”,确保美元在全球经济增长中的主导作用。因此,与美元霸权相适配的全球经济运行方式,必然是以比较优势为理论基础的自由市场经济,以“华盛顿共识”为意识形态的经济自由化、经济全球化,必然是以美元输出又顺畅回流为基础的、美国经常项目逆差、资本项目顺差的模式。
  为维持、提升全球对美元流动性的需求,在经济上行周期需借助美国货币供给经济体系拉动实物制造经济体系的动力机制,攫取更大的相对收益;在经济下行周期、自身地位衰退时运用军事打击、金融战手段,打坏非美经济体投资环境,使美国成为相对较好的“烂苹果”,驱使资金回流美国,在竞争者崛起时惯用地缘、经济战略以及政治、军事等手段,打击、遏制竞争者崛起,阻碍、延缓、扼杀竞争者的货币国际化。
  为此,美国政府、垄断资本以及华尔街金融大鳄,总是主动地、无意地、不经意地对可能威胁或影响美元霸权地位的竞争者,实施包括军事打击、政治压制和金融战在内的“全方位战争”。这一系列的证据包括:
  第一,美国通过海湾战争和伊拉克战争两次击败伊拉克,使全球油价飙升,油价飙升拉高了全球的美元需求,同时,也顺势让伊拉克新政府将石油结算货币由欧元改回了美元。
  第二,美国通过广场协议迫使日元大幅升值,日元完全自由浮动和汇率剧烈震荡,限制了日元在结算和交易环节的使用,阻碍了日元在国际贸易和资本项下的交易计价、结算货币功能的实现,加之日元升值后引发日本泡沫经济破灭,日本自此踏上漫长的经济衰退并从此与日元国际化失之交臂。
  第三,以索罗斯为首的对冲基金利用西德与英、意经济发展不平衡的缺陷,持续做多德国马克、做空意大利里拉和英国英镑,致使英、意脱离欧洲汇率机制(ERM),ERM也于1993年8月被类似于浮动的汇率体系所取代。索罗斯对冲基金狙击欧洲汇率机制在客观上打击了欧洲货币一体化进程,延缓了美元竞争对手的形成。
  第四,以索罗斯为首的对冲基金发动1997-1998年“亚洲金融风暴”,阻碍了东亚区域经济一体化,“教导”出东亚各国对美元流动性的渴求和对美元外汇储备的强烈依赖。
  第五,美国组织的科索沃战争在欧洲腹心地带展开,打坏了欧洲的投资环境,使欧元由战前的1欧元兑1.07美元开始暴跌,最低跌至0.82美元兑换1欧元,使欧元诞生之初就立刻面临夭折的危险。同时,利用美元汇率走强周期成功吸引热钱从欧洲流出并流入美国,美国在成功打击欧元的同时并顺势抢占了欧元的市场份额。
  第六,美国在“9.11”之后发动阿富汗战争,打垮了盘踞阿富汗的基地恐怖组织,重建了美元的信心基础,并促使流出美国的资金陆续回流美国。美国于2011年5月击毙拉登并象征性地结束反恐战争后,全世界对美国投资环境的信心已空前巩固,在金融危机后动荡的金融市场中,美元资产相对于欧元和其他货币资产的无风险资产属性,成功吸引低风险偏好资金持续增配、超配。
  第七,次贷危机后美联储不顾其作为实际上的全球央行的角色,片面、自私地从美国需求出发,实施了三轮量化宽松政策(QE)、两次“扭转”(OT),起到损人利己的货币战争功能,其中QE扩大美元供给、促进美元贬值,打高了能源和大宗商品的美元标价,增加了美元流动性需求,并在稀释美国债务的同时将美国国内过多流动性转嫁全球;OT则通过打高短期美元资产收益率的方式,吸引资金流入美国,但资金快速流向美国也引发了欧洲、新兴经济体等资金流出国金融市场的剧烈动荡,甚至造成严重的国际收支问题。

  突破美元霸权需要勇气和策略

  美元本位的危险性是不言而喻的,美国通过过于庞大的财政赤字和经常项目赤字向全球输出美元,其所固有的削弱美元价值倾向将使布雷顿森林体系下的“特里芬难题”(即作为国际货币要求的货币坚挺与作为世界主要储备货币要求的国际收支逆差之间的矛盾)重新上演,一旦美国的“双赤字”超越市场忍受与认同的极限而损及美元的国家信用,维系美国资产市场繁荣的资金链就会断裂,对美元资产的逃离可能引发美元破裂性贬值,从而导致美国经济与世界经济的“一损俱损”。危险性叠加上美元霸权的剥削性,客观上要求我国在经贸体量跻身世界顶级水平中加快推进人民币国际化进程,尽快摆脱美元霸权的桎梏。
  人民币国际化在2012年最重大的进展是8月底中国-德国宣布中德贸易使用人民币和欧元结算,9月中国-伊朗、中国-俄罗斯分别宣布使用人民币作为石油贸易结算货币,加上中日之间货币互换计划加速推进,中日韩自由贸易区进程加速,美元的结算货币市场份额将被严重削弱。当美国藉欧债危机良机使美元大胜欧元,又在反恐战争取得决定性胜利后,美国维护霸权的战略目标就仅剩为遏制中国崛起,扼杀人民币国际化,由此也就演绎出地缘斗争中以“群狼”挑战中国领土主权,来分解中国发展力量,拖垮中国经济,经济斗争中以美国主导的“TPP”(跨太平洋战略经济伙伴协定)来架空东亚一体化,以及以“封杀中兴、华为事件”为代表的滥用对华贸易保护措施来压抑中国外贸。
  面对美国维护美元霸权所采取的围堵行动,我们不仅要有勇气,而且必须采取有效策略,除了做好政治、军事、外交等全方位斗争之外,关键是要采取法律和金融手段,作出有效的反制。在法律上,积极推动国际货币基金组织(IMF)会员投票份额分配改革,通过民主投票机制促使IMF向全球央行转型并履行监督全球货币体系职责,摆脱美联储对全球货币政策的实际控制,从而确保我国在良好的法律环境中推进人民币国际化。在金融上,灵活增减持美国国债资产,制衡美国的侵犯压制行为,并积极培育亚洲债券市场,推进石油贸易以人民币和非美货币结算,给麻烦制造者制造麻烦(据称“9·18原油期货闪电崩盘”就与中国计划使用人民币进行石油贸易结算的传闻有关)。

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