酒鬼酒撞上 “塑化剂门”，在11月19日导致沪深两市白酒股总市值共蒸发327．79亿元，上证指数差点失守2000点大关。这看上去是一个突发的“黑天鹅事件”，却值得长期热衷喝“酒”的A股投资者警醒。
　　近年来，股指连续走熊，投资者整体深陷亏损泥潭，但白酒股酒香飘溢，让其持股者赚得盆满钵满。白酒股是两市中股价连续上涨的异类，几乎所有的白酒股都是熊市中的牛股。其中，贵州茅台和洋河股份是目前仅有的两只百元股。从2008年11月调整低点84．20元算起，到今年 7月最高上涨至266．08元，贵州茅台复权计算的涨幅高达近250％。再看此次卷入风波的酒鬼酒，2008年10月底还是不足4元的低价股，今年10月中旬最高飙升至61．45元，累计最大涨幅高达15倍。值得注意的是，酒鬼酒2004年以来从未进行过一次分红，但依然受到机构的热捧。目前该股前十大无限售条件股东全部为机构，其中社保基金持股数量居首，且今年三季度还增持335．54万股。
　　然而，白酒股的好日子是否能够持续，已在市场上出现不同声音。细心的投资者发现，此次酒鬼酒“塑化剂门”风波发生之前，白酒股的走势已经有些“熊”，不少个股出现高位大幅回落。贵州茅台19日受风波影响大跌4．61％，而其之前的11个交易日累计回调了10．02％，调整幅度远超过同期大盘。山西汾酒19日被 “塑化剂门”风波拖累下跌5．34％，但小于之前一个交易日8．10％的跌幅。金种子酒10月下旬以来一直处于跌势中，10月22日至“塑化剂门”风波发生前的11月16日累计回调21．04％。
　　白酒股的股价上涨，有业绩增长的背景支持，贵州茅台、五粮液、金种子酒、伊力特、古井贡酒等今年前三季度的净利润同比增幅均超过50％，酒鬼酒飙涨433．29％。白酒股的业绩增长，又主要得益于两方面，一是产品提价，二是销量增加。可对于这样的盈利模式支撑业绩增长，一直以来存在较大争议。“无酒不成席”的文化延续了几千年，可若不是公款消费占一定比重的话，白酒股的业绩增长难以如此牛气，白酒价格也不会如此高昂。 3月26日召开的国务院廉政工作会议强调，今年继续实行“三公”经费零增长，严格禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。该消息在白酒股中引发不小的“地震”，3月27日酿酒板块整体下跌2．18％，贵州茅台和五粮液分别大跌 6．37％和6．5％。其中，贵州茅台市值3月27日一天就蒸发142亿元，创出近三年以来的最大单日跌幅。可见，白酒股并没有醉糊涂，十分清楚公款消费与其业绩增长“经脉相连”。
　　需要提醒白酒股追捧者的是，塑化剂风波或许在多方的澄清下逐渐消除阴影，白酒不会因此而退出餐桌，但白酒股难以永远“沉醉”在公款消费中。就白酒股而言，真正有危害的“塑化剂”不是产生于生产过程，而是存在于消费流通环节。公款消费因素才是高价白酒股真正的“塑化剂”，带来白酒股业绩增长的最大不确定性。假如认为公款消费永无节制，将是严重的误判。危险的是，白酒股的股价有透支业绩增长潜力之嫌，企业生产也有透支市场需求的可能。据相关媒体报道称，2011年我国白酒产量已高达1025．6万吨，远超《中国酿酒产业“十二五”发展规划》提出的2015年全国白酒总产量达到960万吨的规划。
　　白酒股别在酒香中迷醉，其连续大涨不是股市价值投资的体现。没有了白酒股的风光，A股市场会少了几只牛股，但如果白酒股告别黄金时代缘于公款消费落到实处，对更多纳税人及百姓消费来说是好事。那样的话，酒价回落，普通家庭也能喝得起好酒名酒。