B股市场消亡前的投资机会
2012-11-06   作者:周科竞  来源:北京商报
 
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  中集B股距离转为中集H股已经越来越近,未来其他B股公司也将逐渐转变为A股或者H股。对于现在的B股,还有没有持有的价值,能否出现转股行情,本栏认为,不同的股票有不同的特点,投资者如果有意持有B股等待转板,应做好足够的准备工作。
  B股可以大致分为三类,一是股价和A股接近,同时拥有A股和B股的公司,例如万科,这样的股票更适合从B股转为A股,因为这样冲击成本最低,将来如果真想登录H股市场,也能获得一次IPO的机会,不仅能够获得大量募集资金,还能大肆宣传一下自己。本栏认为,对于万科这样的股票,投资者在B股市场对其价值已经有了充分认可,即使转板,也不会给投资者带来惊喜,持有这类股票的投资者,不妨将B股卖出买入相应的A股,避免将来可能出现的不确定因素。
  第二类就是A股股价较高、B股股价较低的公司,如京东方,这类股票未来可能有两个出路,一是转板为H股,这样可以避免其低股价给A股市场带来的除权作用,但这样也存在着一个风险,就是香港投资者是否认可其投资价值,是否愿意其进入香港股市交易。一般来说,如果有人认可其投资价值,那么最好把商品卖给这样的投资者,这也叫货卖识家。如果这么看,京东方这类B股,如果回归A股将会得到B股投资者的欢迎,虽然短期内可能对A股股价构成一定的冲击,但这无疑是风险最小,最容易实施的转板方案。故持有这类股票的投资者,不妨等待转板方案的出炉,如果能够回归A股,将能获得不错的投资收益,即使方案是转板去H股市场,也不会给投资者带来更大的损失,最多是没能获得超额收益而已。
  第三类就是纯B股公司,这样的公司有三个选择,如果转板到H股,这样就成为一家纯H股的股票,即使将来有机会回归A股,发行价格也会受到H股股价的制约,这显然是上市公司不愿意见到的,假如能够回归A股,虽然将来也能通过增发、配股进行再融资,毕竟缺了IPO这么诱人的融资机会。上市公司如果能够收钱转板两不误,自然是最理想不过的方式,于是主动退市也就成为了可能。根据管理层的政策,如果纯B股公司主动退市,那么可以在其A股IPO的时候获得优先权。也就是说,持有这类股票的投资者,可能会经历一个类似暂停上市的过程,等待其在A股市场IPO,持有B股的投资者也就变成了小非,持股一年后的收益,要看当时的市况。
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