量化宽松未必带来经济增长
2012-09-24   作者:《朝日新闻》9月21日社论  来源:上海证券报
 
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  为应对世界经济减速,日本银行出台了追加金融缓和政策,将收购资产的基金从10兆日元扩大到80兆日元,增加购买相应的国债,以求增加市场中的货币量,降低利率,刺激设备投资等经济活动。
  日本银行总裁白川方明表示,该政策出台的原因是在欧洲经济恶化和中国经济减速的背景下,日本必须保证经济不偏离增长轨道。进入9月,欧洲央行(ECB)和美国联邦储备委员会(FRB)相继出台金融缓和政策,日本银行如果不跟进,可能导致外汇市场上日元的升值。
  但是,如果全球性的量化宽松政策不能与实体经济的增长形成合力,那么只会讨好投机者。多余的货币可能引起石油和粮食价格的飙升,反而成为实体经济发展的障碍。日本的优良企业本身并不缺钱,即便利率下降,金融机构也不容易将钱贷给他们。而对没钱的企业而言,与其冒险融资还不如购买国债更合算。通过降低利率刺激经济的政策,需要必要的商业环境作为前提,在这种商业环境中,企业认定借钱是合算的。毕竟,金融政策并不产出新的商品或者服务。
  要提高企业的投资欲望,还得靠政府发挥的作用。当前,日美欧的政府均拿不出切实有效的手段,唯有诉诸中央银行的金融政策,这是不正常的。就日本而言,电视和汽车所代表的已有商品的需求逐渐饱和,必须推进医疗、福利等有增长潜力领域的改革。比如,借脱离核电之机,促进新企业加入电力市场,推动新能源投资等,其经济效果必定非常显著。(梁宝卫 编译)
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