新年伊始，标普接连下调了欧元区9个国家以及欧洲金融稳定工具(EFSF)的信用评级，向金融市场丢了几枚“重磅炸弹”。但有意思的是，这几枚“炸弹”并没有掀起太大的风浪。无论是欧洲的股市、欧元区的国债收益率还是欧元的汇率，并没有出现多大的波动。
坦率地说，标普此次的降级不禁让人怀疑其举动有兴风作浪之嫌。自从去年12月底欧洲央行实行了再融资计划，欧元区的形势有所稳定。虽然随着贷款的发出，欧洲央行隔夜存款的数量也在迅速增加，但从市场的反应看，这一计划的确起到了作用。另外，欧元贬值后带来的效应也逐渐显现，欧元区贸易顺差迅速扩大。在此情况下，标普的判断似乎难以得到市场的认同。
另一方面，从现在得到的消息看，市场似乎对标普的举动早就有所准备，或者说有所预见。最近几周，法国、西班牙与意大利均成功地发行了国债，并受到市场的积极响应。如果市场真的担心这些国家的前景，标普只需轻轻地一点，投资者就会选择“用脚投票”，甚至是“雪崩”式地逃离国债市场。而这种情况并没有出现。
当然，标普的时机选择也是很有意思的。降级欧元区9国的消息发出当天，另外两条负面消息也同时出现：一是希腊债务减记的谈判陷于僵局，二是欧洲央行的官员对“财政契约”提出批评。但从现在情况看，希腊债务减记谈判各方又回到了谈判桌前，而“财政契约”也在1月30日的欧盟首脑峰会上得到了25个国家的认同。
实事求是地说，2012年上半年，特别是一季度，欧元区形势的确很严峻。今年上半年欧元区将有大量债务到期，且受到“万众期待”的欧洲稳定机制(ESM)也要等到7月方能“露出真容”。加上EFSF杠杆化的方案因为市场兴趣不大，一直是“只闻楼梯响，未见人下来”。而如何能以较低的成本融资，将是欧元区面临的最大挑战。想必标普也正是看到这一点，才“果断出手”。
见招拆招，看出标普的出招，欧盟方面自然不能闲着。就在降级消息传出不久，欧盟方面几路人马便纷纷站出来为市场打气。从最近的市场反应来看，效果还不错。尽管危机短时间内难以画上句号，但有关各方为应对危机逐渐练就了“成熟的心态”，显示出了勇气和智慧，特别是欧元区国家抗危机、谋发展的信心有望持续增强。当然，事情不会就此了结，另一评级机构惠誉本周就将发布新的评级展望，对欧洲各国来说又是一次新的挑战。从中期看，欧盟最大的任务就是给市场注入信心，毕竟，在欧洲央行逐渐转变为“最终贷款人”的过程中，欧元区最缺的不是钱，而是信心。