8月初笼罩金融市场的美债违约阴云,在美国总统奥巴马对两党提案闪电签字后看似平安解决,但国际资本市场对此举并未投出信任票,美欧股市大幅下跌,黄金期货继续上涨。
纵观美国国会两院通过的提债方案,主要内容是美国提高借债上限,着手削减政府开支,并且没有任何加税条款。
这次的危机让投资者意识到即便是美国政府担保,美债也存在风险。而类似这种借新还旧的游戏,并没有解决美国经济的根本问题,在奥巴马的敦促下,教育、医疗、国防开支难以消减,房地产下滑、失业等问题仍困扰美国经济。2008年美联储刺激经济的QE2仅仅止住了金融风险的扩散,但仍看不到美国经济的健康增长迹象,未来谁也不敢保证美联储会不会出台QE3,而类似政策将迫使美元继续贬值,这对债权国尤为不利。
除了美国,其实欧洲国家也被债务危机笼罩。意大利和西班牙的国债市场近日继续上演“残酷的下跌竞赛”。8月2日,意大利国债收益率上涨,政府进入“应急状态”。同一天,10年期西班牙国债与德国基准国债的息差达到4%,达到一个月之前的两倍多。
希腊、美国之后,债务危机并没有停止蔓延的迹象,而借新还旧是这些国家“解决”债务危机的通例。以前,发展中国家借新还旧需要在国际组织的监督下,痛苦地拿出彻底改革的条文,老百姓要为此过上几年紧巴日子,而发达国家,甚至造币国借新还旧,就从容多了。
不过,世界上的债主,在危机面前也都多了个心眼。
中国人民银行行长周小川接受英国《金融时报》访问时表示,对美国正式通过削减公共开支及提高债务上限方案表示欢迎,未来将详细研究及密切关注方案的具体内容,及分期执行的过程。他表示,中国的外汇储备管理将维持多元化原则,并加强风险管理。
暂时的违约风险解除了,人们并没有为此松口气,长远的违约阴云仍笼罩世界,违约的根本原因未除,削减政府开支,只能看做是提高债务上限的借口和保证。债务危机如何演变,债权国在看,国际金融市场的投资人也在看,但他们能在多大程度上相信承诺就不得而知了。或许不久的将来,美联储的QE2.5、QE3等变相印钞方案将再次打击债权国的神经。
先享受,后还钱,曾经造就了世界经济持续几十年高速增长的奇迹,但也因其无限扩大,不受控制,埋下如今债务危机的苦果。经济法则下,上一代人的风光,换来的是未来的混乱。
先花钱,后还钱没错。可怕的是个人没有制约的享受,政府没有效益的投资;没有量入为出,最后只能入不敷出。
面对债务危机,各国政府仍将借新债,还旧债。美元贬值趋势并没有因为这次美债危机而停止,世界范围内的通胀压力仍将持续。在这个大背景下,大宗商品,尤其黄金仍可长期看好,而股票市场或许将为通胀压力付出代价。