经济学讨论崛起的逻辑框架中，器物（制造业）、制度和货币是三个重要因素。在此，我想强调的是货币的作用。我们发现一个事实，所有历史上的霸主，它的货币都是强势。英国时是英镑，美国时是美元。再往前追溯。我最近一直在读先秦春秋战国货币制度研究的书。先秦这些国家，最初分封上百个，从出土的货币来看，发现只有7个国家铸币，就是战国七雄。那些国家最鼎盛时期，都是铸币能力最强的时期。
我并不认为货币霸权支撑了政治霸权，但我们看到这两者吻合得很好。这些现象并非偶然。
货币到底能对一个国家的崛起或衰亡起到什么作用？崛起也好，称霸也好，你得有财力。如果我们接受这个事实，我们就要考虑在国际舞台上，你的财富从哪里来？
从器物角度说，通过交换可以获得财富。从制度角度说，通过非中性的国际规则、国际制度可以获取一部分财富。而货币同样是一个财富的巨大来源。你印了钱，可以到全球去买东西。今天的美国就是这样。我们总在说和平红利，其实美国战后得到的最大的和平红利，就是美元化在全世界范围的迅速拓展。
衡量中国崛起，器物、制度、货币这三者是重要因素。今天，中国的经济增长，从器物层面上说，整体做得还不错，中国的商品贸易额占全球的比重不断提高。制度层面，中国已经开始介入了国际规则的制订。货币层面上，2010年，我看到人民币作为国际的储备货币，占整个官方储备货币的0.1%。应该说，这个国际地位是非常差的。人民币在国际社会的地位，可以说是中国崛起的短板。
人民币国际化这件事不能急，这里面也有设计和抓住机遇的问题。另外，我们要注意，器物和制度层面的崛起和长期增长，是容易识别和实现的。但货币有一个明显的滞后性。
我有一个感觉，一个国家的崛起，等价于霸主的衰亡。而衰亡的国家很重要的一点，是在全球攫取来自货币的收益能力在下降。从这个角度来看，今天美国已经开始面临这个问题。
特别是这次的金融危机，已经触及到了美国的神经。国际社会开始讨论国际货币体系改革。今后，人民币国际化的进程会多快，我还无法预测。我认为中国崛起、参与全球分工，受益很大，但负担最大的成本和学费还是在货币。我隐约觉得，世界接受中国崛起的一个隐含的条件是中国要有大量的外汇储备。