“杂牌军”接踵上市令人忧
2011-05-16   作者:苏渝  来源:京华时报
 
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  正当奇虎360、人人网等高科技“朝阳产业”漂洋过海上市之际,打“成长牌”的中小板、创业板却迎来了一批“夕阳产业”,继扑克(姚记扑克)、红枣(好想你)之后,驾校(东方时尚)、足浴公司也纷纷酝酿上市。加上之前上市的“榨菜股”(涪陵榨菜)、“瓜子股”(洽洽瓜子)、“粉丝股”(双塔食品),A股市场似乎洞开了一扇“杂牌军”的上市之门。这是上市多元化,还是资源匮乏的表现?
  先要问一问,这类企业的“成长牌”拿什么打?无论是“扑克股”还是“红枣股”,都很难和“高成长”挂上钩。以姚记扑克为例,其招股说明书中称,公司预计募投项目建成达产后,将具备年产13亿副高档优质扑克牌的生产能力,年增长率接近20%。姚记扑克的这一“美好愿景”被市场笑称为 “国人人手一副扑克牌计划”。且不说姚记扑克信心满满有何依据,仅就成长性而言,明显存在四大疑点:目前国内扑克牌市场容量已趋于饱和,且制造扑克牌的企业数量众多,竞争激烈;网络游戏迅猛发展,对实体扑克牌冲击巨大;姚记扑克去年净利润增长较2009年大幅下降逾50%,成长性堪忧;截至去年底,公司尚有库存近1.2亿副,比上年足足增加2500多万副,扩大生产会不会成为扩大库存?
  还要问一问,这类企业无科技含量,品牌极易被复制,上市后如何保证持续盈利?那些没名头的大红枣可能比“好想你”的枣子还好吃,王记扑克或许比姚记扑克更便宜耐打,全国不少驾校都比东方时尚更优惠、更有吸引力……至于足浴店,大街小巷何处不是,你凭什么能拉住别人的脚?
  投资者购买股票,看重的是公司的未来前景。在中国股市发行机制存在诸多问题、审核制度不完善的今天,选择什么样的企业上市,叩问着新股发行机制和管理层。如果发行机制不改革,创业板、中小板不为新兴成长型产业铺路,“打造中国的纳斯达克”就只能是一句空话。
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