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消除资产泡沫障碍何在?
2010-06-03   作者:许小年  来源:新京报
 
    灭火的最好办法就是想一想这个火是怎么放的。要灭火就要把过去倒的汽油都收回来,如果只是在上面拿一床湿被子盖一盖,这个火还会继续烧,最后会把这床被子也烧掉。
  资产泡沫的产生主要有两大原因,第一个因素是货币供应过度,通胀预期起来了。通胀预期一起来,老百姓就感觉到自己的储蓄在贬值,为了防止自己的储蓄每天都在损失价值,他要把储蓄拿出来,购买实物资产。现在国内能买的实物资产除了房子就是黄金,没有别的,所以房价、金价哗哗哗的往上涨。
  第二个因素是房屋供应严重不足,这个供应严重不足是和土地政策联在一起的。地方政府牢牢地控制着土地供应,因为地方政府的财政跟土地联在一块。供给和需求的最基本的因素没变,只是采用行政手段打压楼市,能打下去吗?
  所以真正要解决资产泡沫的问题,首先要把去年多放的货币抽回去,加息,提高准备金率,不管用什么样的措施。
  其次,增加土地和房屋供应,价格是供给和需求的反映,仅仅靠行政手段打压,越打越坏事。因为在打压的情况下,地产商只能减少开发量,推迟开发,推迟买地,因为未来的不确定性提高了,等等看吧。供给更少,将来房价一旦涨起来,比过去涨得还凶。而且现在需求不是也打下去了吗?大家也觉得不确定性太高,房价说不定会降,将来一看房价没降,这些被压制住的需求一下子爆发出来,那是不得了的事儿。
  如何增加供应?必须把土地从地方政府手里解放出来,得让土地进入市场中去,能够让市场的力量配置土地。在楼价高、地价高的时候土地自然进入市场中。土地供应增加了,地价、楼价就下来了。现在这个机制不能用,不能发挥作用,原因在哪里?原因在于土地都在地方政府手里,地方政府希望高地价,为什么?高地价就意味着很高的卖地收入,就有地方财政。因此中国的房价连着的是土地制度的改革问题,土地制度的改革又涉及地方政府的利益。你不解决地方政府的利益问题,土地制度改革无法推进。土地制度改革无法推进,房价、房屋供应的问题就解决不了,障碍就在这儿。
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