|
|
|
2010-02-12 作者：贺辉红 来源：中国证券报
|
|
| |
近来，银行业可能巨额再融资成为市场挥之不去的利空。据机构测算，银行业今年在A股市场的再融资规模可能达到1000亿元左右。这将对A股市场的流动性构成巨大冲击。事实上，银行再融资的方式并非只有通过二级市场直接融资这一种，银行还可以通过将贷款资产打包卖给信托、保险等金融机构，提前收回本金，以达到提高资本充足率的目的。
去年银行信贷增量过猛，使得资本充足率开始下降。按照今年1月13日银监会发布的《商业银行资本充足率监督检查指引》，大型银行的资本充足率将不得低于11%，中小股份制银行将不得低于10%。大多数银行普遍或达不到这一要求，或已达到这一要求，但已逼近监管红线。银行不得已要进行融资。根据机构测算，今年内地银行业再融资总量将在2300亿元至2800亿元之间，其中1000亿元左右可以通过H股市场进行，A股二级市场再融资额应该会在1000亿元左右。目前，多家中小银行已经宣布或实施了配股、定向增发、可转债等方案，一些大型银行也有再融资传闻。
其实，除了通过二级市场直接融资外，银行的再融资也可以在金融机构之间进行。根据金融创新原则，银行可以通过业务创新将自身风险剔除。如银行可以将部分贷款分拆或整合打包，并将这些贷款卖给信托公司、保险公司、资产管理公司等金融机构，以达到提高资本充足率的目的。事实上，这种融资方式在发达资本市场较为常见，它不但可以降低银行的风险。与此同时，资质优良的打包贷款在某种程度上也相当于固定收益类产品，在目前投资渠道较为狭窄、资本市场存在一定泡沫的情况下，对信托、保险等金融机构来说，也不失为一条投资渠道。否则，单一的二级市场融资，在流动性趋紧的背景下，巨额再融资不但会给资本市场的参与者带来直接冲击，对其他直接融资者也会产生较大的“挤出效应”，对资本市场的建设存在颇为不利的一面。通过金融创新既可解银行资本金之渴，又可解其他金融机构投资渠道狭隘之围，同时还可以确保其它融资者不受太大冲击，保证资本市场的稳定，何乐而不为？
当然，利用金融创新解决银行再融资问题，也存在一些需要解决的问题。首先，银行是否愿意出让部分眼前利益。因为贷款业务是银行的主要收入来源，如果将部分贷款转让出去，提前收回本金，那就意味着银行将会失去部分眼前收益，短期内银行的收益率水平可能下降。不过，待资本金充足之后，银行未来的放贷空间会更大，同时银行到时也可以回购之前卖出的贷款来扩大贷款规模。其次是如何应对银监会的监管问题。在2008年的国际金融危机中，不少专业人士将其归罪于资产证券化，而银行将贷款打包卖出实际上也是资产证券化的一种，也会将贷款风险分散到各个金融机构。如果银监会不认可这种交易，这条再融资之路也将切断。
其实，应该以一种积极的心态，来看待通过金融创新拓宽银行再融资之路。2008年金融危机的错不在于资产证券化，而在于过度资产证券化。因此，对国内还处于初级阶段的资产证券化风险应理性评价，对通过这种交易提高的银行资本充足率状态也应合理评判。在目前全球经济依然存在不确定性的背景下，如何在确保银行体系稳定运行的同时，也能做到金融为经济保驾护航，是亟需全盘考虑的问题。
|
|
| 凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件，及电子杂志等数字媒体产品，版权均属新华社经济参考报社，未经书面授权，不得以任何形式发表使用。 |
|
|
|
|
|