震荡蓄势料成短期主旋律
三大重磅事件集结
2015-03-30    作者:徐伟平    来源:中国证券报
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    上周市场再度步入慢牛行情,股指通过大幅震荡来释放风险的特征凸显。从目前来看,改革红利、资金利率下行驱动的牛市行情尚未结束,但暖春行情尚未演变至夏热,从流动性、经济数据、短期风险偏好等方面来看,发动一波逼空行情的条件尚不具备,震荡蓄势料成为后市的主旋律。

  巨震释放风险

  上周沪深两市大盘放慢了上攻的脚步,以巨幅震荡来巩固前期冲关的战果。沪综指上周累计上涨2.04%,收报3691.10点,维持在3600-3700点区间震荡,周中多次出现百点巨震;深成指则延续了震荡上扬的势头,上周累计上涨2.63%,收报12874.42点,盘中最高上探至12930.24点,刷新本轮上涨新高,距离13000关口也仅一步之遥。与主板指数的日内巨震相比,小盘指数的震荡则发生在周中,周初小盘指数连续上涨,但上周四创业板和中小板指数分别大跌3.91%和1.92%,新高秀突然被按暂停键。不过上周五小盘指数又出现企稳态势,分别上涨1.66%和1.40%。
  行业板块方面,二线蓝筹上周领涨,申万建筑装饰、休闲服务和机械设备指数涨幅居前,分别上涨7.27%、6.75%和6.34%。新兴成长板块紧随其后,申万计算机、电气设备和电子指数分别上涨5.78%、5.54%和4.31%。金融股表现低迷,申万银行和非银金融指数逆市下跌,分别下跌1.44%和1.53%。
  概念方面,互联网题材依旧火热,互联网金融、移动支付、网络彩票指数上周涨幅居前,分别上涨8.78%、7.59%和7.28%。但值得注意的是,互联网题材股在后半周的高位滞涨迹象也愈发明显。
  分析人士指出,上周A股市场震荡幅度显著加大,除周五外,其余四个交易日的成交额均在万亿之上,上周二更是突破1.4万亿元,刷新历史新高。不过从目前的市场格局来看,成交量放大的巨幅震荡有助于清理不坚定的筹码,释放市场风险,反而有利于后市行情的演绎。

  震荡蓄势成主旋律

  从目前来看,牛市行情尚未结束,但从流动性、经济数据、短期风险偏好等方面来看,后市主旋律料为震荡蓄势。
  首先,从流动性来看,沪深两市连续超过万亿元的成交额显示A股短期并不缺“钱”。但值得注意的是,目前市场所处的流动性已经是未来两个季度最宽裕的区间,流动性继续向上改善的概率较小。市场人士指出,最近股票市场流动性扩张伴随着债券流动性的收缩,意味着股债两个市场构成的金融系统的流动性较稳定,但整体流动性在短期内出现了边际的收缩。后续市场持续维持万亿元的成交并不现实,伴随着成交量的回落,市场的震荡整固料在预期之内。
  其次,上周二汇丰公布3月的PMI初值为49.2%,较上月的50.7%回落了1.5个百分点,创11个月新低,且回落至荣枯线之下,远低于市场预期。3月汇丰PMI意外大幅回落,一方面是由于国内许多中小企业3月中旬才开工,另一方面国内结构调整、内外需求疲软所导致。弱势的经济数据对周期股造成扰动,而缺乏权重股的带动,股指很难快速发起新一轮的上攻战役。
  最后,新股方面,上周有13家公司的IPO申请上会,此前三周则分别有10家、10家、12家公司上会。当前每月新增IPO数量升至30家左右。
  之前投资者过度亢奋的情绪可能会出现降温,伴随着短期风险偏好的降低,市场也会出现震荡整固。

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