按照高盛的观点，从历史经验方面来说，美国2年期国债收益率与同期G10国债息差是美元的关键驱动力。自从4月转为结构性美元多头之后，高盛就屡次强调美元将走强。而国债息差的表现总体也正在向利好美元的方向发展。
    周二，德国2年期国债收益率跌至-0.02%，美国2年期国债收益率为0.53%，两者息差创2007年以来最大。同时，从芬兰到意大利，欧元区多国国债收益率都跌至记录新低。
    欧美国债表现与各自的经济和货币政策相关。当前，美国和欧元区货币政策正发生背离：美联储可能在明年通过加息来收紧货币政策，而欧洲央行不仅将利率保持在低位，且还考虑推出债券购买计划以提振经济。
    过去一个月，高盛预期的美元上涨的确取得了进展。他们抛出的论据在于：自从2009年以来，美国2年期交易加权国债与G10成员国同期国债息差是美元最大的支持力量。但是，美元的表现却滞后于国债息差。而美联储近期表态的变化有助于美元走强。
    高盛报告认为，7月的FOMC会议最终发生了措辞方面的改变。而上周的会议纪要再一次强调了这一点。

    变化在于：

    美联储主席耶伦在Jackson Hole年会上对美国劳动力市场发表的评论措辞非常注重平衡，受此影响，美元在追赶2年期国债息差方面的表现比较出色。美元的下一个影响因素就是本周五将公布的核心PCE通胀指标，以及9月5日将出炉的8月非农就业报告。这两项经济指标都是对9月美联储会议以及随后的FOMC会议的关键指引。

    美元多头：

    我们持续看多美元，尤其是美元兑欧元、及美元兑日元。在前一种情况下，周五的欧元区8月消费者物价调和指数HICP将是关键。市场预期该指数将同比增加0.3%，较7月的0.4%有所下滑。考虑到季调后的环比HICP可能从过去12个月均值到持稳在0.4%，这个数量级的下降似乎极有可能。这将为下一次欧央行会议（9月4日召开）定下基调。欧央行决策者们可能将2014年通胀年化预估调降至0.7%。
    至于日元，鉴于日本央行自2013年4月推出的超大规模刺激(QQE)政策并不足以将通胀在2015年推升至2%，我们认为，日本央行需要在10月的会议上宣布推出新一轮宽松政策。我们继续预期美元/日元将走高。

    尽管对仓位持怀疑态度，但高盛仍尤为看好美元兑欧元前景

    CFTC的持仓报告显示，当前，做空欧元兑美元的投机仓位很重，与2011年和2012年期间欧债危机时期的几乎相提并论。我们认为，这忽视了2012年7月就重回欧元区的大规模欧元。因此，这可能夸大了投机欧元空头的仓位。
    因此，我们将之视为一个信号：芝加哥国际货币市场(IMM)持仓可能并非全部都用来投机。总体而言，发生在欧元区居民和欧元空头仓位间的改变可能是温和的。我们认为，那将进一步支持欧元兑美元走低。
    据华尔街见闻实时新闻，今日亚市早盘，欧元/美元触及2013年9月以来新低。
    美元走升或将对包括大宗商品在内的一批金融资产产生影响。
    这当中也包括人民币。华尔街见闻本周提及，中金公司首席经济学家彭文生指出，因美国经济好转，首次加息时点临近，而中国经济放缓有降息压力，中美利差将缩窄，套利资本空间也将被压缩，人民币有贬值压力。
    彭文生进一步解释，在房地产泡沫破裂之前，中国的利率难以大幅下降，因此长期来看，中国利率高于美国的情况可能持续。但由于美国进入加息周期，而中国在经济增速放缓压力下有降息压力，因此，中美利差可能收窄。
    中国央行可能偏向于维持人民币汇率基本稳定，同时加大汇率双向波动，通过择机制造人民币贬值预期抑制短期资本流入。